Пресса

Казахстанский портал о страховании, 22 июля 2024 г.

Держатели катастрофных облигаций избегают крупных потерь от бедствий, связанных с погодой

186 просмотров

В прошлом месяце на фоне сообщений о том, что ураган Берилл станет самым ранним ураганом 5-й категории в истории, группа управляющих активами была занята попытками выяснить, пострадают ли их тщательно выверенные ставки, ориентированные на природные катастрофы.

В итоге Берилл пронесся через Наветренные острова и Мексику, прежде чем обрушиться на берег около Хьюстона, а затем двинулся через Техас в Канаду. На данный момент он вызвал около $3,3 млрд застрахованных убытков в США, Карибском регионе и Мексике, согласно оценке Karen Clark & Co., специализированной компании по моделированию катастроф. Но держателям катастрофических облигаций — от которых инвесторы в настоящее время получают около 14% годовых — не придется платить ни цента.

Для рынка катастрофных облигаций на $47 млрд это ранняя победа для инвесторов, прокладывающих свой путь через сезон ураганов, который, как ожидается, будет одним из самых активных за последние годы. Это также демонстрирует, как все более сложные модели катастроф могут помочь держателям облигаций избежать крупных потерь от бедствий, связанных с погодой.

По словам Этьена Шварца , руководителя отдела управления инвестициями в Twelve Capital, цюрихской компании, вложившей в катастрофные облигации около $4 млрд, с 1980 года произошло около 600 поименованных штормов и только два из них, если бы они произошли сегодня, привели бы к крупным потерям в размере 5% или более.

«Ураган должен обрушиться на очень густонаселенную территорию», — сказал он, прежде чем инвесторы столкнутся с потерями. «И вероятность этого все еще очень мала».

Катастрофные облигации позволяют эмитентам перекладывать часть своего риска на рынки капитала. Продажи долга в последнее время возросли, и такие факторы, как изменение климата, плотность населения и инфляция, усиливают угрозу. Инвесторы в облигации могут генерировать доходность, превосходящую рыночную, если заранее определенная катастрофа не произойдет, но могут понести существенные убытки, если она произойдет.

В 2021 году Ямайка стала первым малым островным государством, которое самостоятельно спонсировало катастрофные облигации. Ее правительство возобновило выпуск облигаций в апреле, получив страховое покрытие в размере $150 млн для поименованных штормов. Но несмотря на то, что весь карибский остров был объявлен зоной бедствия после удара Берилла, инвесторам катастрофных облигаций не придется покрывать какие-либо расходы.

Это произошло потому, что «не было достигнуто давление, необходимое для выплаты по катастрофным облигациям», говорится в сообщении, направленном инвесторам компанией Plenum Investments.

В случае Ямайки страна имеет большую сеть безопасности на случай стихийных бедствий, на которую можно опереться, общей стоимостью $1,6 млрд. Это делает ее одной из самых подготовленных стран Карибского бассейна, когда дело касается финансовых издержек от ураганов, и означает, что она не осталась в беде из-за того, что ее катастрофные облигации не сработали из-за триггера.

Ураган Берилл также не вызвал выплаты по катастрофным облигациям для поименованных ураганов в Мексике или Техасе. И потери по катастрофным облигациям были ограничены в 2023 году, отчасти потому, что США не пострадали ни от одного крупного урагана.

Пока еще неизвестно, как пройдет текущий сезон. Пока бушевал ураган Берилл, исследователи из Университета штата Колорадо обновили свой прогноз на 2024 год и теперь видят «вероятность, значительно превышающую среднюю», что крупные ураганы обрушатся на сушу в США и Карибском бассейне. Это увеличивает риск того, что имущество может быть повреждено, а в конечном итоге сработают катастрофные облигации.

Карен Кларк, соучредитель и главный исполнительный директор бостонской фирмы, которая носит ее имя, говорит, что кумулятивный эффект прошлых изменений климата — это 11%-ный скачок застрахованных убытков, связанных с ураганами. Прогнозы ее компании до 2050 года предполагают, что изменение климата приведет к чуть менее чем 1%-ному увеличению ежегодных ожидаемых убытков.

Она сказала, что «неспециалисты не понимают, что основными факторами увеличения потерь от ураганов являются демография» и рост стоимости строительства.

По словам Шварца из Twelve Capital, даже если крупный ураган обрушится на густонаселенную территорию, инвесторы в катастрофные облигации будут лучше подготовлены, чем в предыдущие годы. Текущая средняя доходность катастрофных облигаций, которая состоит из премии за риск в размере 8,5 процентных пунктов сверх ставки казначейства США около 5,2%, почти в три раза превышает уровень, который инвесторы получили в 2020 году.

Эта дополнительная доходность представляет собой «буфер», сказал Шварц. Это «означает, что инвестор может понести больше потерь и все равно остаться в плюсе в конце года», сказал он.

Более того, инвесторы постепенно сокращают свою подверженность наиболее изменчивому риску потерь, с которым сталкивается рынок катастрофных облигаций, а именно совокупным расходам на менее масштабные, но более частые экстремальные погодные явления, такие как лесные пожары и грозы. Сегодня такие подверженности составляют всего 25% от общего рынка катастрофных облигаций, что ниже 50% в 2020 году, сообщает Twelve Capital.

«Чтобы навредить инвесторам катастрофных облигаций, должно произойти крупное событие», — сказал Шварц.

По данным Twelve Capital, для того, чтобы инвесторы в катастрофные облигации понесли существенный урон, один ураган должен принести убытки, превышающие $50 млрд.

«В сценарии без потерь мы ожидаем, что инвесторы будут на пути к достижению доходности на уровне или выше наших первоначальных ожиданий», — написала фирма в своем полугодовом отчете. «Для справки, мы отмечаем валовую доходность рынка катастрофных облигаций в 2024 году в районе 15%».

Подготовлено порталом Allinsurance.kz

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »