СТРАХОВАНИЕ СЕГОДНЯ

I
В настоящее время на состояние страхового дела в Японии влияет не только текущая — и пока довольно вялая — общехозяйственная конъюнктура, но тенденции и факторы долгосрочного характера. В борьбе с рецессией и в стремлении придать новые импульсы развитию экономики, а также под мощным давлением извне в Токио делают выбор в пользу отказа от протекционизма (скрытого или явного), глобализации экономики, открытия для иностранной конкуренции различных ее сегментов, массированного импорта зарубежного капитала и менеджмента. На протяжении 90-х годов радикально изменилось соотношение между вывозом и ввозом капитала в Японию в пользу последнего, что верно и для страховой отрасли. С 1998г. снят целый ряд ограничений на деятельность иностранных страховщиков в стране. Если ранее японские страховые компании (СК) редко меняли своих владельцев и акционеров, то сейчас они находятся в процессе интенсивной внутренней реорганизации, причем все чаще — в партнерстве с иностранными корпорациями. При этом интернационализация японской страховой отрасли (а под интернационализацией мы понимаем начальную фазу глобализации) сопровождается более глубокой интеграцией в саму японскую экономику.
Дело в том, что с начала 90-х годов в Японии стали стремиться к такому положению, когда различные сегменты индустрии финансовых услуг, включая страхование, получали бы право на работу в смежных отраслях — в режиме взаимного доступа1. Здесь следует в первую очередь упомянуть продажу страховых полисов «через банковское окошко», работу страховщиков в сфере паевых инвестиций. Такое взаимопроникновение неизбежно вызывает повышение уровня конкуренции, выявляющей самых эффективных участников рынка. Не меньшее значение имеют достигаемые таким путем удобство и выгода клиента, соответствие международным стандартам и практике, создание интегрированного пространства для деловых операций.
Важные изменения вносятся в сферу регулирования страховой отрасли. Начиная с 2001 г. осуществляющее надзорные функции Агентство финансовых операций (АФО) следует новым правилам — в обязательном порядке публикуются комментарии и разъяснения к нормативным документам; что призвано обеспечить большую степень прозрачности при передаче активов проблемных страховых компаний в управление другим страховщикам.
Расширяется спектр инвестиционных возможностей: при расчете коэффициента платежеспособности отныне учитываются и вложения японских СК в акции предприятий, не зарегистрированных на бирже, акции иностранных компаний и некоторые другие ценные бумаги. В данной связи Tokio Marine & Fire, Nichido Fire & Marine и Asahi Mutual Life выступили учредителями совместной инвестиционной компании, специализирующейся на размещении части страховых резервов в производные инструменты и акции компаний, не прошедших листинг на бирже.
Крайне актуален для Японии переход на международные стандарты учета и отчетности. Японские страховые компании неоднократно подвергались критике за нежелание полностью раскрывать для рейтинговых агентств все требуемые данные о размерах акционерного капитала и технических резервов2. В отличие от России, где широко распространена практика сокрытия и увода активов, а также занижения полученной прибыли в целях ухода от налогообложения, в Японии многие участники рынка, в их числе и страховые компании, регулярно "подправляют" свои показатели, завышая свою рыночную стоимость и размер активов — для того, чтобы лучше выглядеть в глазах акционеров, демонстрировать кредитоспособность и поддерживать котировки своих акций. Порою банкротство происходит как гром среди ясного неба, буквально вслед за появлением на свет тщательно "препарированных" финансовых показателей страховщика. Новые правила, введенные АФО, предписывают впредь брать за основу максимально консервативные оценки стоимости компании (из рыночной и балансовой стоимости выбирается наименьшая)3.
В комплексе мер по дерегулированию и снятие запрета на операции частных японских страховщиков в так называемом третьем секторе. Согласно японской классификации, это — страхование медицинских расходов, страхование от некоторых заболеваний и страхование медицинского ухода. Ранее лицензии на занятие этими видами выдавались только иностранным страховщикам и их японским дочкам. Подобный шаг продиктован необходимостью привлечения дополнительных финансовых ресурсов в японскую общенациональную систему медицинского страхования, которая в последние годы была вынуждена из-за мер по экономии сокращать объем предоставляемой страховой защиты. Причем речь идет здесь о длинных деньгах: полисы медицинского страхования в среднем рассчитаны на 10 лет. 90% рынка страхования от рака (всего было выпущено 14 млн полисов) до недавнего времени контролировала American Family Life Assurance (AFLAS)4.
Нововведения, открывающие перед японскими страховыми компаниями дополнительные возможности, одновременно влекут за собой и некоторые меры по ужесточению контроля над ними. Отныне японские страховщики обязаны представлять в надзорные инстанции не только годовую, но и ежеквартальную отчетность, которая должна содержать данные о количестве действующих полисов. Значительное уменьшение числа вновь заключаемых договоров страхования либо рост числа расторгаемых договоров могут стать основанием для выдачи предписания о приостановке деятельности страховой компании. Для работающих в "третьем секторе" страховщиков введены более строгие нормы резервирования и правила сквозной (охватывающей также страхование жизни и иных, чем жизнь, видов) регистрации клиентов.
С апреля 2001 г. в Японии разрешена продажа некоторых страховых продуктов через банковские отделения, то есть санкционируется практика, давно уже укоренившаяся в других странах (во Франции, например, до 60% страховых полисов сбывается через "банковские окошки"). Клиенты японских страховых компаний смогут заключать через банки как долгосрочные страховые договоры (например, по страхованию жизни и от огня), приобретать полисы ипотечного страхования, а также краткосрочные продукты туристического страхования. Такой порядок введен вопреки противодействию СК, занимающихся страхованием жизни (они должны будут теперь выплачивать комиссию банкам), а также профсоюзов, объединяющих страховых агентов. Однако крах ряда японских страховщиков серьезно подорвал репутацию всей страховой отрасли, а вместе с ней — и эффективность ее лоббистских усилий. Между тем доступ к сети банковских отделений открывает немалые возможности перед страховщиками в плане расширения географии их продаж. Если, к примеру, рыночная доля крупнейшего страховщика жизни — Nippon Life — составляет 20%, то некоторые региональные банки, предоставляющие для названной СК свои каналы сбыта, контролируют до 50% местных рынков финансовых услуг.
Дерегулированию японского рынка страхования предшествовали ухудшающиеся показатели, накапливавшиеся трудности в деятельности японской страховой индустрии, наконец, серия громких банкротств, — явление, совершенно неизвестное на протяжении последних четырех десятилетий. Эту традицию прервала объявившая о своей неплатежеспособности в апреле 1997 г. Nissan Mutual Life Insurance — компания с активами, исчислявшимися в 42 млрд долл. Затяжная стагнация японской экономики, кризис на фондовом рынке, падение котировок акций, входивших в инвестиционный портфель японских страховщиков, подорвали способность многих из них полностью выполнять обязательства перед своими клиентами и кредиторами. Обесценились — вследствие эффекта сдутия финансового пузыря — вложения страховых компаний в недвижимость.
Особенно в тяжелом положении оказались японские компании по страхованию жизни, серьезно пострадавшие от процесса дефляции, низких или даже нулевых процентных доходов, банковского кризиса, сокращения платежеспособного спроса на страховые услуги. Возник так называемый негативный спрэд (negative yield gap) — разрыв между инвестиционными доходами (которые упали) и превышавшими их обязательствами по выплатам держателям полисов страхования жизни. Если 10-15 лет назад, когда экономический горизонт казался ясным, ожидаемый годовой доход по долгосрочным полисам страхования жизни и частного пенсионного страхования составлял 6%, то в начале нового столетия даже нулевая ставка в условиях дефляции оказывалась обременительной или неподъемной для ряда японских страховых компаний. Некоторые страховщики высказывали мнение, что поскольку именно правительство своей финансовой политикой создало эту проблему, то оно и должно принимать компенсирующие меры, например, посредством выпуска специально предназначенных для компаний по страхованию жизни государственных купонных облигаций с уровнем доходности, достаточным для выполнения страховщиками своих обязательств5.
По некоторым подсчетам, совокупные потери 15 крупнейших японских страховых компаний составили 1,5 трлн иен, что "съело" существенную часть их активов. Эти активы поддерживают главным образом пенсионное страхование и служат источником выплат. Не избежали убытков и японские СК, размещавшие свои резервы в иностранных активах. Происходившее ранее укрепление иены по отношению к доллару привело к их обесцениванию в иеновом выражении. На протяжении последнего времени наблюдается тенденция сброса иностранных акций японскими компаниями, занимающимися страхованием жизни, как из-за опасения курсовых потерь, так и для фиксации прибыли при подведении баланса. В 2000 г. впервые за пять лет этих бумаг было продано на 93 млрд иен больше, чем приобретено (соответствующие цифры составили 4,695 трлн и 4,602 трлн иен, при том что значительная часть оборота пришлась на сделки между самими страховщиками).
Однако, сколь бы велики ни были убытки японских страховых компаний, они все же не могут считаться, на наш взгляд, катастрофичными6. При этом наиболее сильные страховые компании готовы и далее выполнять взятые ими ранее на себя обязательства самостоятельно, не апеллируя к государству.
Страховые компании могли либо продолжать свою деятельность, невзирая на сохранение в будущем негативного спрэда, о котором речь шла выше, либо повышать стоимость страховых полисов, что чревато оттоком клиентов. Японские страховые компании решились все-таки на повышение своих тарифов с апреля 2001 г. в среднем на 10-15%, и такой их пересмотр стал первым за последние два года. Параллельно они встали на путь предоставления новых страховых услуг и продвижения тех страховых продуктов, на которые присутствует спрос.

II
Отмеченные выше обстоятельства и факторы не позволяют трактовать открытие японского страхового рынка для иностранной конкуренции исключительно как результат и только как производное от тех трудностей, с которыми сталкивался японский страховой бизнес, или как отражение стремления исправить положение дел внутри страхового сектора (с его малоэффективной системой управления рисками, инвестиционным портфелем, активами, персоналом, устаревшей тарифной политикой). Все-таки самые громкие банкротства последовали уже после предоставления широкого допуска на рынок компаний-нерезидентов в 1998 г.
Целый ряд лет отказ от протекционизма на рынке финансовых услуг был предметом напряженных межгосударственных переговоров — и на двусторонней основе (США — Япония), и в рамках ВТО. Открытие рынка подвергло испытанию конкурентоспособность японских СК, возможность дальнейшего самостоятельного существования для многих местных операторов рынка.
Активный маркетинг, отработанные страховые продукты, конкурентоспособные тарифы (ниже японских на 16-25%) позволили таким компаниям, как American Home Assurance Co (входящей в состав American International Group Inc (AIG), известной своей агрессивностью на новых и поднимающихся рынках), Zurich Insurance Co (которая также присутствует на российском страховом рынке как Цюрих-Русь), Winterthur Swiss Insurance Co, Royal & Sun Allience Insurance Pie собрать в 1998 финансовом году страховых премий соответственно на 7,1 млрд иен, 4,2; 2,9 и 2,1 млрд иен — кратный рост по сравнению с предыдущим годом. Успешно продвигает свои продукты на японский рынок и итальянская Assicurazioni Generali SpA, энергично укрепляющая свои позиции также и на перспективном китайском страховом рынке.
В то же время произошло вливание свежей крови в японскую страховую индустрию, появилась возможность создавать альянсы или объединяться с западными страховщиками, приобщаясь к передовым методам менеджмента, новейшим технологиям страхования, привлекать финансовые ресурсы.
В прошлом, когда условия страхования на закрытом рынке жестко регулировались государством, японские страховщики могли предложить своим клиентам относительно узкий выбор страховых полисов; весьма ограничены — из-за существовавшей нормативной базы — были и возможности в плане дифференциации тарифов для различных категорий застрахованных, к примеру водителей, которые пользуются автомобилем только в конце недели или которые старше 30 лет. С либерализацией рынка расширяется ценовой диапазон и "меню" страховых услуг, а также, благодаря присутствию зарубежных компаний, круг их поставщиков. Кажется достойным удивления, что в такой компьютеризированной стране, как Япония, за распространение страховых продуктов через интернет местные страховщики взялись только в сентябре 1999 г. (первой это сделала Sony Assurance Inc, дочерняя страховая фирма Sony Corp). Он-лайновые продажи позволили снизить расходы на сбыт страховых продуктов, а также цену приобретения страхования, что не могли не оценить японские потребители7.
Под влиянием иностранной конкуренции стали снижать тарифы и японские страховщики. Так, Yasuda Fire & Marine Insurance Co, занимающая второе место по сбору премии в Японии, сделала 10%-ную скидку на стоимость своих страховых полисов по автострахованию.
Ряд японских СК стал налаживать тесные связи с иностранными компаниями как с целью овладения передовыми технологиями страхования и решения других конкретных управленческих задач, так и для создания совместного бизнеса. Yasuda Mutual Life установила партнерские отношения с Direct Line Insurance Pie для организации прямых продаж полисов автострахования. Некоторые пошли дальше. В конце 1999 г. Nippon Dantai Life Insurance Co, потерявшая вследствие курсовых колебаний 120 млрд иен от вложений в иностранные облигации, продала свой контрольный пакет за 2 млрд долл. компании АХА, транснациональному гиганту французского происхождения. (Сделка была оформлена таким образом, что образовавшаяся новая компания, АХА Nichidan, стала существовать параллельно с Nippon Dantai Life.) Принимая решение о покупке японской компании, французские менеджеры сочли, что с ней всего лишь "произошел несчастный случай (в инвестиционном бизнесе. — Э.Г) с поправимыми последствиями"8. Они высоко оценили потенциал развития Nippon Dantai Life и, в частности, такой находящийся в ее распоряжении уникальный канал сбыта, как сеть торговых палат. Японской компании была оказана помощь в следующих критически важных областях: управление активами и пассивами; разработка новых страховых полисов, прежде всего аннуитетов с переменным доходом; постановка актуарного дела и внедрение новых информационных технологий. По мнению служащих Nippon Dantai Life, самый ценный вклад французских партнеров состоял все же в том, что они восстановили их уверенность в собственных силах, активизировали работу агентской сети, которая, собственно, и генерирует поток наличности в виде платежей застрахованных. Благодаря своим новым владельцам из АХА, японской компании удалось повысить свой рейтинг и восстановить платежеспособность.
Удачный опыт работы с Nippon Dantai Life побуждает французского страховщика готовить почву для приобретения через какое-то время еще одной японской компании. Каковы бы ни были текущие его проблемы, японский рынок страхования АХА находит довольно привлекательным, в том числе ввиду, как это ни парадоксально, возрастной структуры японского общества с растущей долей пожилого населения, готовящегося к уходу на пенсию. Практика работы показала, что именно данная категория клиентов склонна относиться с наибольшим доверием к иностранным страховщикам.
Некоторые из японских компаний, в том числе крупнейших, поначалу пытались выйти из полосы трудностей за счет собственных средств, путем расширения ассортиментного ряда своих услуг, не жертвуя своей независимостью. Chiyoda Mutual Life, к примеру, повысила размер минимального взноса по договору накопительного страхования с 1 до 2 млн иен, усилила внимание к медицинскому страхованию, менее подверженному колебаниям процентных ставок. Тем не менее эти меры не помогли и к октябрю 2000 г. компания объявила себя банкротом, запросив судебной защиты от кредиторов. При этом ни правительство Японии, ни ее давний партнер Tokai Bank не пришли на выручку Chiyoda Mutual Life, чья кредиторская задолженность продолжала нарастать (составив в итоге 32 млрд долл.), а клиентская база — из-за конкуренции с иностранными страховщиками — сокращаться (до 1,4 млн застрахованных в марте 2001 г.). По решению японского суда от 9 октября 2000 г. к реструктуризации названной компании была допущена American International Group (AIG). Такое решение, кстати говоря, избавило японскую компанию от необходимости прохождения через ряд процедур для получения помощи со стороны Корпорации по защите интересов держателей полисов страхования жизни.
Японский суд 23 октября 2000 г. согласился с предложением очередного банкрота, Kyoei Life, возложить ответственность за финансовое оздоровление последней на японскую дочку другой американской (или, точнее, англо-американской) страховой компании — Prudential. Обязательства Kyoei составляли к тому моменту 42,2 млрд долл. Представители сторон отказались от полного слияния двух компаний, каждая из которых сохраняла таким образом собственную клиентскую базу. Prudential предоставила японской компании образцы своих полисов по страхованию жизни, оказала содействие в налаживании системы их распространения и в переподготовке персонала.
Некоторые западные компании, впрочем, терпели неудачу и уходили с японского рынка, как, например, Allstate Property and Casualty Insurance Japan. Начав операции по прямым продажам полисов автострахования в апреле 1999 г., компания уже к январю следующего приняла решение выйти из этого бизнеса — ей не удалось заключить достаточного числа договоров для оправдания произведенных затрат. Жертвами конкуренции становятся, таким образом, как японские, так и иностранные компании.

III
Процесс открытия японской страховой отрасли для операций нерезидентов оказал серьезное воздействие на стратегию развития и политику крупнейших японских корпораций. Так, под влиянием американского опыта Toyota Motor решила дополнить свою производственную деятельность операциями в финансовой и страховой сферах. Пример подала General Motors, которая давно использует производство и сбыт автомобилей в качестве площадки для развертывания смежных видов деятельности (через дочерние фирмы), в том числе страховой. Страховые продукты для автовладельцев будут реализовываться через дилеров японского автостроительного гиганта (такая схема получила наименование "цепная реакция создания новой стоимости" — "expanding value chain").
Для проведения непрофильных для нее страховых операций Toyota Motor приобрела контрольный пакет акций Chiyoda Fire & Marine Insurance. Вслед за консолидацией своих позиций в автостраховании (здесь достигнут совокупный годовой объем собранных премий в 5,1 млрд долл.), она собирается осваивать область массового потребительского кредита, также связанную со страхованием (здоровья и жизни заемщика и риска непогашения кредита).
Предпринятая японским концерном экспансия в страховую сферу имеет свою предысторию. После того как Toyota Motor вышла на фондовые рынки США и Европы, заинтересованные инвесторы обратили внимание на то, что компания получает только 10% своих доходов от финансовых операций (General Motors, для сравнения, все 40%). Чтобы повысить свою инвестиционную привлекательность, Toyota и приступила с тех пор к освоению финансового и страхового бизнеса. К этим шагам автогиганта дополнительно подталкивал застой на рынке продаж новых автомобилей.

IV
Серия слияний и поглощений, создание межстраховых или межотраслевых альянсов, других реорганизаций на японском страховом рынке, является как отражением процессов концентрации, продиктованных необходимостью сохранить позиции на рынке, ответить на вызов со стороны новых его операторов, так и результатом трансформации, претерпеваемой японскими финансово-промышленными группами с различными принципами их построения.
Слияние двух страховых компаний — Sumitomo Marine и Mitsui Marine — было по существу продиктовано объединением Sumitomo Bank и Sakura Bank, завершить которое планируется к 2002 г. Оба названных банка являются и владельцами указанных компаний, и ядром соответствующих группировок. Nippon Fire и Коа Fire обе аффилированы с Sanwa Bank, и их слияние под эгидой последнего может интерпретироваться как проявление интеграционных процессов, протекающих в рамках отдельно взятых финансово-промышленных групп. Группа компаний Mitsui обязалась помочь укрепить капитальную базу Mitsui Life путем инъекции 130-150 млрд иен. Saison Life, в свою очередь, получила субординированные кредиты от материнской компании Credit Saison. Интерес к страховому бизнесу проявила инвестиционная компания Softbank, специализирующаяся на работе с техноакциями и венчурными фондами. Вместе с Yamato Mutual Life она стала соучредителем новой компании Azami Life, к которой перешли активы ослабевшей Taisho Life.
Большой резонанс имело создание в конце 2000 г. — начале 2001г. страховой группы в составе Tokio Marine and Fire, Asahi Mutual Life и меньшей по размерам Nichido Fire and Marine9. Трехсторонний альянс, образованный равноправными участниками, будет контролировать активы, превышающие 177 млрд долл. и играть ведущую роль в области страхования жизни, собственности и страхования от несчастного случая. Согласно стратегическому плану развития альянса, на первом этапе каждый из его участников в основном сохраняет свою самостоятельность, на последующих считается возможным создание холдинга, интеграция управленческих структур и переход к продажам под единой маркой, которой станет, вероятно, наиболее известный брэнд, принадлежащий Tokio Marine and Fire. Надо заметить, что последняя входит в состав промышленно-финансовой группы Mitsubisi, как и еще один страховщик — Meiji Life, который к трехстороннему альянсу не присоединился. Свою деятельность альянс начнет с создания объединенного маркетингового подразделения, которое займется сбытом страховых полисов всех трех компаний и проведением некоторых совместных операций в других областях. Дальнейшие шаги страховой группы, темп ее интеграции (еще вопрос, насколько она окажется необратимой) будут диктоваться реакцией фондового рынка и состоянием страховой отрасли.
Громкие банкротства и крушение некоторых бывших флагманов японской страховой индустрии (в марте 2001 г. этот перечень пополнила Tokyo Mutual Life) не должны заслонять того обстоятельства, что на рынке остаются многие жизнеспособные национальные компании, которые самостоятельно, без опоры на иностранных партнеров, находят пути повышения уровня эффективности и выхода из кризисной полосы. Daido Life — СК средних размеров, занимающаяся страхованием жизни, достигла в феврале 2001 г. договоренности о перекрестном владении акциями с банком Asahi. Планируется преобразование названной компании в открытое акционерное общество с размещением его акций на токийской фондовой бирже. Форма открытых АО предоставляет СК большую гибкость для участия в интеграционных сделках, происходящих на японском страховом рынке. За обменом акциями логично ожидать соглашения о сотрудничестве в области обслуживания общих клиентов. Банк приобрел таким образом нового акционера и неспекулятивного инвестора — страховую компанию с положительными финансовыми показателями, а последняя получила доступ к клиентской и ресурсной базе банка Asahi, возможно, и к его "банковским окошкам" для сбыта своих страховых полисов.
До кризиса японские компании, как уже упоминалось, избегали продавать свои полисы через сеть банковских отделений. Вялая или отрицательная динамика продаж, а также перенос на японскую почву западного опыта заставили обратить самое серьезное внимание на этот канал сбыта и другие кластеры банк — страховая компания. Так, Meiji Life Insurance создало совместно с Bank of Tokyo-Mitsubishi и Tokyo Marine and Fire совместную сеть по распространению в розницу как банковских, так и страховых продуктов.
Движущей силой реорганизаций, слияний и поглощений, создания межфирменных альянсов, примеры которых в изобилии дает японская страховая отрасль (в этом плане российское страховое дело являет собой сегодня, пожалуй, довольно статичную картину) выступает необходимость модернизации страхового дела, сокращения издержек, повышения инвестиционной привлекательности, качества страховых продуктов, усиления конкурентоспособности — и все это в условиях низкой деловой конъюнктуры и неопределенности перспектив развития всей японской экономики и, далеко не в последнюю очередь, открытия рынка для иностранной конкуренции10.
Отвергая как слияние, так и интеграцию, Yasuda Mutual Life и Fukoku Mutual Life заключили в декабре 1999г. альянс, во-первых, для совместной разработки информационных систем (что обещало экономию в 6 млрд иен из первоначально планировавшейся на данные цели обеими компаниями общей сметы расходов в 20 млрд иен), а во-вторых, для сотрудничества в области страхования иного, чем страхование жизни, и, в частности, координации деятельности своих сбытовых сетей. Fukoku намеревалась при этом инвестировать средства в развитие некоторых подразделений партнера, а также создание единого справочно-информационного центра. В ходе реализации этих намерений выяснилось, что компании в состоянии успешно разрабатывать совместно новые программные продукты, но не способны взаимно адаптировать старые программы, рассчитанные на 30-летний срок службы.
Названные компании, таким образом, очень близко подошли к практически полному слиянию, но последнего шага все же не сделали. Согласившись на тесную координацию в целом ряде областей, высшие менеджеры двух компаний воздержались, тем не менее, от объединения сбытовых подразделений, поскольку опасались "подорвать боевой дух персонала, традиционно настраивавшегося на жесткую борьбу за клиента с конкурировавшей в прошлом фирмой11". Там, где продажи, там и "касса".
Предполагается также согласованная деятельность двух компаний в инвестиционной сфере и в области доверительного управления средствами клиентов. Японские страховые компании в последнее время стали активно заниматься трастовыми операциями, либо самостоятельно, либо в связке с банками, размещая накопленные премии, т.е. средства своих клиентов, в паевые инвестиционные фонды или фонды коллективных инвестиций, часто оставляя выбор инструментов и областей инвестирования за страхователем.
Другим примером перекрестного взаимодействия различных сегментов финансового сектора является использование страховщиками инвестиционно-финансовых компаний для сбыта таких сложных продуктов, как аннуитеты с переменным доходом (variable annuities), т.е. полисов пенсионного страхования с гарантированной выплатой в случае смерти и инвестиционным доходом, зависящим от прибыльности тех или иных вложений и проектов. Такие конкурирующие друг с другом компании, как Nippon Life и Dai-ichi Mutual Life одновременно доверили операции по сбыту этого нового для них продукта инвестиционной фирме Nomura, что создало ситуацию конфликта интересов. Однако данное обстоятельство перевешивается богатым опытом Nomura в проведении операций с более высоким уровнем риска, не столь характерных для страховых компаний. Другие японские компании обратились за аналогичной услугой к Men-ill Lynch Japan Inc. и Nikko Securities. Последняя успела зарекомендовать себя как успешный маркетинговый партнер крупнейшего американского оператора на рынке аннуитетов Hartford Life, который приступил к работе на японском рынке аннуитетов с переменным доходом в декабре 2000 г. Ожидается, что объем премий по данному виду страхования достигнет 30 трлн иен к 2010 г., при условии стабилизации положения на фондовом рынке.
С некоторых пор каждый из членов "большой семерки" японских компаний по страхованию жизни полагается на консультации западных экспертов по долгосрочным инвестициям. Так, Meiji Life Insurance сотрудничает, к примеру, с Dresdner Bank. Sumitomo Mutual Life Insurance подписала контракты с семью компаниями по управлению активами из США, Англии и Южной Кореи. Каждый из участников данного консорциума будет управлять активами японской компании при помощи тех инвестиционных инструментов, которые он способен использовать наиболее эффективно, опираясь на специализацию и опыт своего персонала. Niрроп Life в партнерстве с рядом зарубежных консультационных компаний разработала программу страхования банковских депозитов, превышающих 10 млн иен (возврат банковских вкладов ниже этой суммы гарантируется японским правительством).
Как полагают в Японии, на очереди схватка за независимые страховые компании среднего размера, которая предвещает поляризацию, раздел японского страхового рынка между "крупняком" и "мелочью". Если вызванная этим новая волна слияний не поведет к созданию олигополистического рынка, то она может создать условия для более полного удовлетворения интересов потребителей.
Процесс концентрации только усилит интернационализацию и глобализацию японской страховой отрасли, которые находят свое выражение в самых различных формах, но, чтобы реализоваться, нуждаются в крупных объектах. Борьба за долю рынка или просто за выживание может вестись японскими страховщиками либо в тандеме с иностранными компаниями, либо против них. Однако в любом случае приход нерезидентов на страховое поле Японии дал мощные импульсы оптимизации национального страхового бизнеса в целом.

V
К середине 2001 г. некоторым наблюдателям казалось, что возможности для внедрения иностранных компаний в японский страховой бизнес почти исчерпаны. "Иностранцы, у которых были серьезные намерения, уже здесь, — писала "Financial Times" 28 марта 2001 г. перечисляя сложившиеся или находящиеся в стадии формирования "деловые пары" японских операторов и их западных спонсоров: АХА, Nichidan, AIG, Chiyoda, Aetna, Heiwa Life, Prudential-Kyoei Life. Если это и так, то можно прогнозировать в дальнейшем либо восстановление позиций, утраченных японским национальным капиталом в страховом секторе, либо переход контроля над японскими страховыми компаниями (т.е. компаниями, зарегистрированными в стране, независимо от их национальной принадлежности) от одних зарубежных собственников к другим. (Мы это наблюдаем сейчас в далеких от Японии новых государствах Балтии.) Скорее всего, эти процессы будут переплетаться.
Японский страховой рынок интересен еще и тем, что он является составной частью формирующегося восточно-азиатского экономического пространства, которое — благодаря успешному развитию Китая (и бурному росту китайского страхования) — продолжает, невзирая на сбои и замедление развития в других странах региона, выполнять функции одного из локомотивов роста мировой экономики12. Азиатско-тихоокеанский регион вносит весомый вклад в процесс глобализации страхового бизнеса. По подсчетам Lloyd's Asia, приводимым авторитетным гонконгским экономическим еженедельником, "3 млрд жителей Азии пока что располагают только одной третью страховой защиты, которая имеется у 250 млн американцев. На одном полюсе здесь будут массовые коммерческие продукты, такие как автострахование, а на другом — специализированное страхование, например от катастроф. Особый интерес для западных страховщиков представляет страхование экспортных операций и политических рисков, которые имеют не типовой, а индивидуальный характер"13. Ясно, что и японские страховщики не останутся в стороне, особенно учитывая огромные инвестиции японских корпораций в восточно-азиатской зоне.
Японский рынок, хотя и не в лучшей форме, предоставляет огромные возможности для работы целого ряда крупнейших международных страховых компаний, оставляя достаточно простора и для национальных операторов. Перспектива выхода Японии из состояния стагнации, а также традиционная наклонность японцев к сбережениям и высокая норма накоплений делают этот рынок весьма и весьма привлекательным. Реорганизация при участии международных компаний японского страхового рынка является довольно точным отражением процессов, протекающих и в японской банковской области, и в автомобилестроении, и в иных отраслях, где предприятия и компании переходят в собственность, либо под управление американских и западноевропейских менеджеров.
Приход зарубежных страховщиков не разрушает рынок, а вызволяет его из кризиса. Выигрывают японские клиенты, но могут потерять свои позиции и влияние японские менеджеры, которые довели свои компании до банкротства и правительственные служащие, которые не справились с задачей надзора за страховыми компаниями.

Э.С.ГРЕБЕНЩИКОВ, старший научный сотрудник ИМЭМО РАН

1 On a new Japanise Financial System. Report by the Financial System Research Council. 25.06.1991.
2 Global Reinsurance Highlights. Gearing up for 2001. Standard & Poor's, Reactions Publishing Group. 2000, pp.22-24.
3 Financial Times, 30.10.2000.
4 Daily Yomiuri, 14.02. 2001.
5 Nikkei Weekly, 19.03.2001.
6 Под управлением семи ведущих японских компаний по страхованию жизни к сентябрю 1999 г. оставались активы стоимостью 4,9 трлн иен (Nikkei Weekly, 20.12.1999).
7 При страховании имущества комиссионные агентам составляли, например, до 20% от стоимости страхования, еще выше они при страховании жизни.
8 Nikkei Weekly, 4.12.2000.
9 Reuters, 18.09.2000.
10 Non-life Insurers Look for Salvation in Size. (In: "The Nikkei Weekly", 21.02.2000).
11 Nikkei Weekly, 20.12.1999.
12 О развитии страхового рынка КНР см., в частности, В.Жигулева. Страховой рынок Китая. ("Финансы", №№ 7, 8, 2000).
13 Far Eastern Economic Review, 22.06.2000, pp.56-58.

Пресса