Пресса

Деньги, 10 февраля 2003 г.

Потерпевший получает все

1364 просмотра

Уоррен Баффет прославился как человек, сумевший заработать миллиарды на рынке, не прибегая к сиюминутным спекуляциям. Его приемы работают уже 40 лет, и конкуренцию неторопливому старичку не может составить ни один резвый спекулянт.

Уоррена Баффета называют самым удачливым инвестором Америки и самым ленивым из них. При этом мало кто из прославленных биржевиков начал заниматься бизнесом в таком раннем возрасте, как он.
***

Кумир гения

Бен Грэхем прославился на рынке еще в 20-х годах. Тогда рынок напоминал большую рулетку. Акции оценивались лишь относительно цены других акций. Бен Грэхем же был сторонником выведения реальной цены акции с помощью анализа бизнеса компании. Особое внимание он уделял ее отчетам. После краха в 1929 году, когда индекс Dow Jones скатился с 380 до 42 пунктов, Бен выпустил книгу «Фондовый аналитик», где пропагандировал свой подход к оценке компании. Тогда фондовый рынок воспринимался обывателями как «лохотрон», но книга Бена стала библией для следующего поколения инвесторов.

Подход Бена Грэхема настолько впечатлил Уоррена, что тот стал для него идолом. Уоррена интересовало все, что было связано с Грэхемом. Однажды он узнал, что Бен является управляющим маленькой неизвестной страховой компании GEICO. Он не поленился слетать в Вашингтон, чтобы узнать о деятельности компании от ее сотрудников. С финансовым директором он говорил четыре часа. Впоследствии Уоррен купил эту компанию, и сейчас она — лидер в США по автострахованию.

Неудивительно, что, обучаясь у Грэхема, Уоррен проявлял особое усердие. Он стал первым и единственным его учеником, удостоенным отметки «А+» (высшей в США). После окончания учебы Уоррен мечтал только о работе на Wall Street. Однако его отец и, что еще ужаснее, сам Грэхем отказали ему. Для него это было крушением всех надежд. Уоррен даже предложил работать в ограниченном партнерстве (простейшая форма ПИФа) Грэхема бесплатно, но получил отказ.
***
***

Империя Баффета

В 1968 году Баффет заработал 59% прибыли, подняв активы выше $104 млн. И в следующем году он сообщил партнерам, что не видит на рынке перспектив. Портфель Баффета был постепенно распродан, в нем остались лишь акции Berkshire Hathaway и Diversified Retailing. Как оказалось, на базе Berkshire Hathaway, текстильной компании, Баффет собирается выстроить свою империю. В 1970 году его инвестиции через Berkshire Hathaway принесли компании $4,7 млн, в то время как ее текстильный бизнес — всего $45 тыс., и вскоре он был ликвидирован. Доля самого Баффета в компании выросла до 29%.

Падение рынка в 1974 году застало его на пике инвестиций. Личное состояние Баффета сократилось вдвое. Но при стратегии Баффета — инвестировать и ждать — это оказалось не страшно. Более того, год спустя он инвестировал в Berkshire Hathaway $15,4 млн личных средств, доведя свою долю до 43%. Акции компании тогда стоили $32,45.

С конца 70-х дела пошли как по маслу. Баффет скупал крупные пакеты крупнейших компаний. В компаниях ему был нужен только их бизнес, приносящий доход, — не пакеты акций с сотыми долями капитала, а существенные, часто контрольные. Тем не менее в деятельность компаний Баффет не вмешивался — зачем, если он и так выбирал лучших. В результате в активе Berkshire Hathaway осело 48% GEICO, 15% Washington Post, 14% Salomon Brothers, 11% Gillette Co, 10% American Express, 7% Coca-Cola и другие более мелкие компании.

К концу 1983 года акции компании продавались по $1310 за штуку, а состояние Баффета достигло $620 млн. В том году он впервые попал в список самых богатых людей Америки, из которого не выпадает до сих пор.

Влияние Баффета на корпоративную Америку разрасталось. Его репутация позволяла поднять акции на 10% благодаря одному лишь слуху, что Баффет интересуется какой-нибудь компанией. Расцвет его деятельности пришелся на 1989 год, когда акции Berkshire Hathaway достигли в цене $8 тыс. Состояние самого Баффета достигло $3,8 млрд. Затем последовал бум высокотехнологичных компаний. В компанию к Баффету на вершину списка богатейших людей попали главы компьютерных корпораций. Фондовый рынок сходил с ума по этим компаниям, но только не Баффет. Он не покупал их акции, из-за чего начал терять доверие своих акционеров.

На время Баффет отошел от активных инвестиций в корпоративную Америку, и на то были веские причины. В сентябре 1997 года финансовый мир был потрясен новостью, что Баффет вложил $10 млрд в гособлигации США, распродав при этом часть акций. Намек был явный, но мало кто поверил в серьезность ситуации. А уже в октябре 1997 года индекс Dow Jones рухнул на 555 пунктов.
***

Впрочем, в последнее время дела у Баффета идут скверно. Четыре последних года стали наихудшими в его карьере. В 1999 году Berkshire Hathaway заработала всего 0,5%, в 2000-м — 6,5%, а в 2001-м был получен первый в ее истории убыток — 6,2%. По итогам девяти месяцев 2002 года ему удалось получить лишь небольшую прибыль. Но, как известно, Баффет умеет ждать. Он до сих пор не продал ни одной своей акции Berkshire Hathaway и убеждает инвесторов, что скоро все наладится.

БАЙБАКОВ А.
(с сокращениями)

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »