Прямая речь

Долевое страхование – быстрый запуск, оптимальное развитие, контролируемые затраты Тимофеев Дмитрий Николаевич Генеральный директор АО «ТКБ Инвестмент Партнерс», председатель правления, член совета директоров

Страховой рынок готовится в вступлению в действие с 1 января 2025 года закона, регулирующего долевое страхование жизни. Как участие профессиональных управляющих компаний поможет сделать этот продукт максимально привлекательным для клиентов и эффективным для страховщиков?

Долгосрочное или долевое страхование жизни (ДСЖ) представляет собой вариант, аналогичный давно существующему на Западе продукту unit-linked, который занимает значительную часть страхового рынка. ДСЖ появится на российском рынке с 1 января 2025 года, а текущий год посвящен разработке методологии для работы с этим продуктом и координации действий участников страхового и фондового рынков.

Долевое страхование жизни – это комбинированный финансовый продукт, который сочетает в себе преимущества традиционного страхования жизни с возможностью участия в росте активов паевых инвестиционных фондов, которые являются инвестиционной компонентой данного вида страхования. Такое страхование позволяет не только защитить близких от финансовых рисков в случае смерти застрахованного лица, но и дает возможность накопить капитал благодаря долевому участию в доходности различных инвестиционных инструментов.

Есть три основных варианта, три бизнес-модели: привлечение внешней управляющей компании (outsource), использование управляющей компании в рамках своей финансовой группы (аффилированная УК) и самостоятельное управление с получением лицензии от Банка России (внутреннее управление). Все эти бизнес-модели уже используются и в личном, и в имущественном страховании.

По опыту «ТКБ Инвестмент Партнерс», уровень вовлеченности профессиональных управляющих в сегменте страхования жизни гораздо выше, тогда как в имущественном страховании компании чаще всего управляют своими активами самостоятельно.

Самостоятельное управление часто связано с нежеланием внутреннего управляющего принимать риски, что создает конфликт интересов между акционерами страховой компании и управляющим – сотрудником страховой компании. Обычно показатели эффективности такого управляющего ориентированы на стабильность, аналогичную доходности фондов денежного рынка. Однако, если перед акционерами стоит задача повышения эффективности в инвестициях, то необходимо учитывать возникающие риски и оценивать ожидаемую доходность в различных сценариях с точки зрения соотношения риска и доходности. Также важно подготовить стратегию на случай неблагоприятного исхода. В конечном итоге – эффективная инвестиционная стратегия должна подразумевать вариативность, мобильность/ликвидность и готовность к различным вариантам развития событий на финансовых рынках.

Рыночный/внешний управляющий нацелен на максимизацию соотношения риска и доходности в каждый момент времени, а также на поиск новых идей и объектов для инвестирования, которые обеспечат доходность выше средней по рынку. В этом процессе рассматривается множество инструментов, из которых отбираются наиболее выгодные с точки зрения соотношения риска и вознаграждения. Даже в рамках простейшей инвестиционной стратегии, такой как размещение депозитов, рыночный управляющий может повысить доходность благодаря установленным связям с банковскими казначействами и возможностью получить лучшие условия при размещении значительных сумм, что включает и средства управляющей компании.

Создавать и реализовывать подобные продукты для клиентов страховых компаний самостоятельно является сложной задачей. Я убежден, что каждый должен заниматься тем, что у него лучше всего получается, сосредоточившись на наиболее значимых аспектах своего бизнеса. Основная деятельность страховой компании сосредоточена на страховании, разработке страховых продуктов и взаимодействии с клиентами.

В условиях жесткой конкуренции на страховом рынке (где крупные компании обладают определенными преимуществами) можно выделить три ключевых направления, которые имеют ценность:

• качество продукта (включая инвестиционные аспекты, актуальность, широту линейки, лучшие результаты управления и другие характеристики);

• операционная эффективность, удобство сервисов;

• ориентация на клиента – близость к потребностям клиентов.

Немногие крупнейшие страховщики могут одновременно успешно развивать все три направления, и даже для них потребуется значительное количество ресурсов. При этом существует риск: если управление активами будет неэффективным и клиент понесет убытки, то такие факторы, как операционная эффективность и ориентация на клиента, могут оказаться под угрозой.

Запуск бизнеса по ДСЖ в сотрудничестве с управляющей компанией обеспечивает снижение предпринимательских рисков, предотвращение конкурентной борьбы и быстрое начало работы. Для страховой компании запуск ДСЖ самостоятельно означает, по сути, запуск стартапа с его сопутствующими рисками. Первые годы, до тех пор, пока страховая компания не накопит достаточно средств в ПИФ, бизнес ДСЖ будет убыточным из-за значительных вложений в лицензию на управление активами, создание инфраструктуры, набор команды и других расходов.

Запуск ДСЖ на существующей инфраструктуре УК представляет собой более безопасный вариант с точки зрения рисков для бизнеса. Это можно осуществить либо через использование уже существующих ПИФов УК, либо по принципу white label, когда УК создает фонд специально для СК и берет на себя все связанные с этим расходы. Также возможен сценарий, при котором после достижения определенного уровня готовности к самостоятельной работе, фонд передается СК. Такой подход позволяет СК решать несколько ключевых задач: развитие ДСЖ без спешки и без необходимости заниматься операционной деятельностью, формирование истории управления фондом, что впоследствии облегчит его продажу клиентам, которые обычно обращают внимание на прошлые результаты управления.

Еще одно важное преимущество партнерства с УК – скорость запуска продукта - можно использовать уже готовые успешные ПИФы, не тратя время на создание собственных. Это позволяет создавать актуальные портфели для клиентов. Поддержка собственной широкой линейки ПИФов требует значительных затрат, так как ежегодная стоимость обслуживания одного ПИФа может достигать десятков миллионов рублей (учитываются как операционные и учетные расходы, так и зарплаты управляющих и аналитиков). При использовании ПИФов других компаний количество предлагаемых продуктов практически не ограничено, и в любое время у СК будут продукты, пользующиеся спросом.

Таким образом, существует множество причин (операционные, экономические, стратегические и иные) для поддержания взаимовыгодных отношений (win-win) между УК и страховщиком. И наша компания открыта к диалогу со страховым рынком.