Финам.Ru,
23 декабря 2022 г.
Акции China Life Insurance близки к справедливой оценке после ралли 525 просмотров
Мы с осторожным оптимизмом оцениваем долгосрочные перспективы бизнеса China Life Insurance. Продолжающееся расширение численности среднего класса в КНР, постепенное старение населения и реализация правительством инициативы Healthy China будут способствовать дальнейшему росту спроса на страховые продукты и услуги в стране. И China Life, будучи одним из ведущих китайских страховщиков, мы ожидаем, продолжит выигрывать от развития указанных тенденций.
В то же время после существенного удорожания в последние недели акции China Life, на наш взгляд, уже исчерпали потенциал роста и выглядят справедливо оцененными.
Мы понижаем рейтинг акций China Life Insurance класса H до «Держать» с «Покупать» и подтверждаем целевую цену на июнь 2023 г. на уровне HKD 12,73. С момента выхода нашего обзора от 21 октября данные бумаги подорожали на 29% и, мы считаем, практически исчерпали потенциал роста в среднесрочной перспективе.
China Life — одна из крупнейших страховых компаний в КНР. China Life является лидером в сегменте страхования жизни в Поднебесной, а также занимается медицинским страхованием и страхованием от несчастных случаев. Компания имеет самую обширную дистрибуторскую сеть среди китайских страховщиков, охватывающую практически все регионы страны. По состоянию на середину 2022 г. у нее было 317 млн действующих долгосрочных страховых полисов.
Ухудшение экономической ситуации в Китае и введение антиковидных ограничений, которые затруднили работу страховых агентов и пунктов продаж, оказали давление на финансовые показатели China Life в нынешнем году. Валовый объем собранных страховых премий в январе — сентябре увеличился лишь на 0,1% г/г, до 536,7 млрд юаней, а чистая прибыль просела на 35,8%, до 31,1 млрд юаней, или 1,1 юаня на акцию, чему способствовало и сокращение валового инвестиционного дохода на 12,4%, до 165,4 млрд юаней, из-за ухудшения конъюнктуры на финансовых рынках. В то же время финансовое положение компании не вызывает опасений, ее коэффициенты платежеспособности находятся на высоком уровне. Кроме того, дивидендная доходность акций China Life класса H (6,3% NTM) является одной из самых высоких в секторе.
Мы с осторожным оптимизмом оцениваем перспективы бизнеса China Life. Несмотря на повышенные риски, китайская экономика в предстоящие годы, как ожидается, будет демонстрировать неплохие темпы роста, превышающие среднемировые. Этому будут способствовать постепенное ослабление коронавирусных ограничений, а также меры фискального и монетарного стимулирования со стороны властей. Как результат, можно ожидать продолжения расширения численности среднего класса в Поднебесной, что будет способствовать дальнейшему росту спроса на страховые продукты и услуги, в том числе в сегменте страхования жизни. Помимо этого, поддержку рынку страхования КНР будут оказывать продолжающееся постепенное старение населения страны и реализация правительством инициативы Healthy China. И China Life, будучи одним из ведущих китайских страховщиков, мы ожидаем, продолжит выигрывать от развития указанных тенденций.
Наша оценка путем сравнения с аналогами (по коэффициентам P/E 2022Е, P/E 2023Е, P/B и дивидендной доходности) и по историческим мультипликаторам P/E NTM и P/B (медианы за 5 лет) предполагает апсайд лишь 1,5% к текущим котировкам.
Основные риски связаны с возможными новыми коронавирусными локдаунами в КНР, что будет ограничивать экономический рост в стране, геополитической напряженностью вокруг Тайваня и достаточно строгим регулированием страхового рынка в КНР.
ДОДОНОВ Игорь, заместитель руководителя отдела анализа акций ФГ «Финнам»
Вся пресса за 23 декабря 2022 г.
Смотрите другие материалы по этой тематике: Компании и капиталы, За рубежом
В материале упоминаются: |
Компании, организации:
|
|
|
|
Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте
|
|
|
Архив прессы
|
|
|
|
Текущая пресса
|
| |
6 сентября 2024 г.
|
|
cbr.ru, 6 сентября 2024 г.
Выплаты по страхованию имущества пострадавшим от стихийных бедствий в II квартале составили 2,4 млрд рублей
|
|
Авторадио, 6 сентября 2024 г.
ЦБ разрешит страховщикам повысить тарифы ОСАГО для мотоциклистов
|
|
Кабар, Бишкек, 6 сентября 2024 г.
В Парламенте заслушана информация о работе МЧС по предупреждению и ликвидации последствий стихийных бедствий
|
|
Финам.Ru, 6 сентября 2024 г.
«Ренессанс страхование» закроет сделку с «Райффайзен Лайф» до конца года
|
|
Tazabek, Бишкек, 6 сентября 2024 г.
В Бишкеке прошло совещание по страхованию жилья
|
|
Sputnik Грузия, 6 сентября 2024 г.
В Грузии застраховано 7% автомобилей
|
|
Вести Подмосковья, 6 сентября 2024 г.
НИА: в 2025 году на ДМС российских судей потратят 1,1 млрд рублей
|
|
СибМедиа, 6 сентября 2024 г.
В Кузбассе офтальмолог попался на массовом обмане пациентов с больными глазами
|
|
Деловой квартал-Челябинск, 6 сентября 2024 г.
Эксперты: полис ОСАГО в Челябинске может стать дешевле
|
|
ФедералПресс, 6 сентября 2024 г.
В Новосибирске могут исчезнуть водители такси
|
|
CNews.ru, 6 сентября 2024 г.
Как научить ИИ «читать» бумажные страховые претензии
|
|
Восток-Медиа, Владивосток, 6 сентября 2024 г.
Эксперты назвали причины резкого подорожания запчастей на китайские авто
|
|
Frank Media, 6 сентября 2024 г.
Страховщики просят расширить список инструментов для инвестирования по ДСЖ
|
|
РБК.Приморье, 6 сентября 2024 г.
В Хабаровске осудили мошенника, который присваивал часть выплат после ДТП
|
|
Коммерсантъ-Ярославль, 6 сентября 2024 г.
В Ярославской области на треть выросли выплаты по ОСАГО
|
|
РБК.Новосибирск, 6 сентября 2024 г.
Урожай новосибирских аграриев застрахован от ЧС на 2,2 млрд
|
|
74.ru, Челябинск, 6 сентября 2024 г.
«Водителя обложили со всех сторон»: таксисты высказались о введении новой страховки
|
 Остальные материалы за 6 сентября 2024 г. |
 Самое главное
 Найти
: по изданию
, по теме
, за период
 Получать: на e-mail, на свой сайт
|
|
|
|
|
|