Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Издание рассказывает о страховании ответственности топ-менеджеров (D&O): покрываемых рисках, стоимости полиса, западном опыте и др.

Деньги, 20 ноября 2006 г.

Страховка от первого лица

1145 просмотров

Крупная компания, собирающаяся продавать свои акции на международных рынках, должна выполнить массу требований, не очень принятых на внутреннем рынке. Например, застраховать своих топ-менеджеров от возможных ошибок. Такой полис называется D&O, в России их продано всего около 50 штук.

За рубежом, где судиться с компаниями и друг с другом -- естественная потребность человека, страховщики придумали оригинальную страховку directors and officers liability insurance (D&O). Страховым случаем по ней является убыток, который возник из-за исков к компании, ставших результатом деятельности ее руководства. Иными словами, полис страхования ответственности топ-менеджмента.
Первый полис D&O был продан в Германии в 1895 году. Сегодня, по оценкам компании Allianz Group, мировой рынок премий по D&O составляет порядка $6-7 млрд в год. Развитию этого рынка способствует рост числа IPO компаний, в результате которых заметно увеличивается число их акционеров, а значит, и потенциальных истцов. Кроме того, общая тенденция в мировом гражданском праве -- ужесточение требований к руководителям компании. В частности, только в одном английском "The Companies Act" 1985 года значится более 200 оснований для привлечения топ-менеджеров к ответственности.
Наибольшее распространение полисы D&O получили в США. По американским законам бремя доказательства своей невиновности по таким искам лежит на ответчиках. Поэтому даже при успешной защите (в пользу истца решаются в среднем 30% исков) главам компаний приходится нести огромные юридические расходы. Страховщики же обещают компенсировать компании или лично пострадавшему топ-менеджеру не только выплаченную истцам сумму, но и судебные издержки. "По американским данным, обычно иски по D&O выдвигаются на сумму более $1 млн, а средние юридические расходы по одному делу составляют около $500 тыс.,-- отмечает замгендиректора компании 'Ренессанс Страхование' Наталья Карпова.-- Наиболее крупными при этом являются иски акционеров, связанные с обращением ценных бумаг. Средняя сумма урегулирования по ним превышает $7,5 млн без юридических издержек, которые обычно 'зашкаливают' за $1 млн". В США D&O имеют практически все корпорации, включенные в листинг Нью-Йоркской биржи, и более 90% крупнейших банков.
В России первый полис D&O появился в 1997 году -- ответственность своих топ-менеджеров застраховала компания "Вымпелком". Всего, по оценкам страховщиков, в России продано около 40-50 полисов D&O. Покупают их, как правило, крупные российские компании, чьи акции торгуются на мировых биржах, либо компании, осуществляющие свою деятельность за рубежом. Среди них: РАО "ЕЭС России", "Роснефть", "Вымпелком", Альфа-банк, "Вимм-Билль-Данн", МТС, ТНК и др. Кроме того, все российские компании, выходящие на IPO, обязаны иметь полис POSI (страхование ответственности директоров при публичном размещении ценных бумаг) -- фактически это аналог D&O. Обычно полис D&O заключается сроком на один год с последующим возобновлением. В этом году IPO за рубежом провели 12 российских компаний, а в следующем ожидается как минимум двукратный рост российских IPO.
В России страхованием D&O занимается ограниченное количество страховщиков. Среди них РОСНО, "Ингосстрах", "АльфаСтрахование", AIG, Allianz Russia и "Цюрих". "Чтобы успешно работать в этом сегменте, нужен определенный опыт и хорошие ресурсы, поэтому далеко не все компании, в том числе и европейские, занимаются D&O",-- отмечает гендиректор страховой компании Allianz Russia Михаель Хергезелль. "Обычно полис страхования D&O построен на базе 'всех рисков',-- отмечает замначальника отдела страхования финансовых институтов компании 'Ингосстрах' Дмитрий Шапошников.-- Другими словами, застрахована гражданская ответственность директора, возникающая в связи с его обязанностью компенсировать ущерб, причиненный третьим лицам в результате ошибок и упущений, допущенных при руководстве компанией, без перечисления конкретных оснований возникновения ответственности".
Возможных оснований для предъявления претензий к директорам компаний существует много. Среди наиболее распространенных можно выделить следующие: плохое руководство и контроль; ошибки, неточности или неполное раскрытие информации, допущенные в финансовой отчетности, инвестиционных декларациях и проспектах эмиссии; неосмотрительные инвестиции, в том числе ошибочная политика в отношении сделок слияний и поглощений; проведение закупок без тендеров; несоблюдение порядка проведения крупных сделок; растрата средств компании; использование инсайдерской информации; нарушение антимонопольного законодательства; нарушение трудового законодательства -- неправомерное увольнение сотрудников, расовая, возрастная, половая или любая другая дискриминация.
Вместе с тем, как и в любом другом страховом продукте, в полисе D&O много исключений. В частности, если будет доказано, что директор умышленно нанес вред компании, в выплате будет отказано. Правда, соответствующих примеров никто из страховщиков припомнить не смог. Кроме того, полис D&O не компенсирует ущерб, причиненный имуществу третьих лиц, а также вред, причиненный жизни и здоровью третьих лиц. Однако сексуальные домогательства сотрудников под покрытие D&O все-таки попадают. К страховым случаям также не относятся ущерб, связанный с загрязнением окружающей среды, иски, связанные с получением директорами незаконного вознаграждения, штрафы и штрафные санкции, наложенные в соответствии с гражданским или уголовным законодательством.
Стоит отметить, что полис D&O довольно дорог. В среднем по рынку тарифы варьируются от 1 до 5% лимита ответственности. А, например, члены совета директоров и правления РАО ЕЭС застрахованы на $30 млн. Стоимость полиса кроме величины лимита ответственности зависит также от территории покрытия, географии ведения бизнеса и набора рисков. Например, в компании РОСНО в случае отсутствия покрытия по искам по ценным бумагам и при страховании только на территории РФ тарифы могут составить от 1 до 3%. При наличии покрытия по искам по ценным бумагам и страховании по всему миру, за исключением США и Канады,-- 2-4%. В случае наличия покрытия по искам по ценным бумагам и территории страхования "весь мир, включая наличие рисков в США и Канаде" -- 3-5%.
Согласно мировой практике, дороже всего стоят полисы с покрытием в США. Американский рынок считается одним из наиболее опасных с точки зрения частоты возникновения рисков. Поэтому даже не все европейские страховщики продают полисы D&O с американским покрытием. Дело в том, что урегулирование исков в США против директоров по делам, связанным с ценными бумагами, весьма прибыльное занятие. В Америке образовалась целая группа адвокатов, занимающихся исключительно такими вопросами. Они отслеживают движение рыночных котировок и по собственной инициативе "от группы акционеров" организуют иски в случае резких колебаний курса акций. Наиболее частыми и "прибыльными" являются иски, связанные с IPO. "Причем зачастую против компаний выдвигают иски через несколько месяцев и даже лет после первичного размещения акций компании",-- отмечает Наталья Карпова. В свою очередь, под юрисдикцию американского суда могут попасть и директора российских эмитентов ADR. Так, в частности, и произошло с компанией "Сургутнефтегаз", которая получила иск от одного из своих акционеров -- Гарвардского университета. Последний обвиняет руководство "Сургутнефтегаза" в занижении дивидендов, сумма иска исчисляется миллионами долларов.
"В России стоимость страхования в значительной степени определяется условиями перестрахования, предлагаемыми западными компаниями",-- отмечает Дмитрий Шапошников. На собственное удержание российские страховщики редко оставляют более $2-5 млн, а большую часть рисков они перестраховывают на Западе.
По мнению страховщиков, необходимость полиса D&O для российской компании сегодня зависит в первую очередь от того, обращаются ли ее ценные бумаги на западном или американском рынке и осуществляет ли она вообще свою деятельность за рубежом. "Практически 100% компаний, приобретших данную страховую защиту, сделали это в связи с тем, что наличие полиса -- необходимое условие для выпуска ценных бумаг на западных торговых площадках,-- отмечает руководитель управления финансовых рисков и ответственности группы 'АльфаСтрахование' Зинаида Кузьмина.-- В практике нашей компании был только один пример, когда приобретение полиса не было связано с IPO и риск был размещен на российском рынке без привлечения зарубежных перестраховщиков". "Как правило, возможность предъявления гражданских рисков в России беспокоит отечественные предприятия намного меньше, нежели потенциальный судебный процесс в США или на территории Европейского союза",-- считает замгендиректора компании "Капиталъ Страхование" Олег Кудрявцев.
Самый простой пример -- претензии, предъявляемые к компаниям в связи нарушениями трудового законодательства (дискриминация, нарушение порядка приема и увольнения сотрудников, работа во внеурочное время и т. п.). В России стоимость такой претензии для работодателя, включая взыскание недополученной сотрудником зарплаты, морального вреда, юридических расходов, редко превышает несколько сотен тысяч рублей. В США стоимость аналогичной претензии -- от нескольких сотен тысяч до $1-2 млн, а если претензия превращается в коллективный иск -- минимум несколько десятков миллионов долларов.
Вместе с тем задуматься о приобретении полиса D&O есть смысл и некоторым чисто российским компаниям, чьи акции торгуются на российских биржах. Ничто не мешает какому-нибудь Кеннету Дарту, прославившемуся в России противостоянием с ЮКОСом и "Сибнефтью", приобрести акции российской компании здесь и подбить своих местных коллег на коллективный иск. В общем-то такой полис не помешал бы ни одному наемному директору любого крупного акционерного общества.
Однако хотя российские законы предусматривают ответственность руководителей компании за убытки, причиненные ее акционерам, практика предъявления претензий именно к должностному лицу, а не к организации в целом у нас еще не сложилась. "Пока суды избегают принимать к рассмотрению иски против руководителей предприятий в связи с их ошибочными действиями, руководствуясь положением ГК РФ о том, что по действиям своих сотрудников отвечает предприятие",-- отмечает Наталья Карпова. К тому же доказать вину топ-менеджеров с юридической точки зрения довольно сложно, да и судебные разбирательства могут длиться годами. Так, иск миноритарных акционеров к ОАО "Вымпелком" и его топ-менеджерам -- гендиректору Александру Изосимову и финдиректору Елене Шматовой, поданный в 2004 году и обвиняющий их в нарушении закона США о торговле ценными бумагами 1934 года, был отклонен судом только в 2006 году. А дело против "Сургутнефтегаза" слушается с 2004 года до сих пор. По мнению страховщиков, как только на рынке произойдет первый страховой случай и будет первое возмещение, востребованность полисов D&O резко возрастет. "Не исключено также, что это событие повлияет и на стоимость услуг страховщиков",-- считает Михаель Хергезелль.
 
Елена КОВАЛЕВА

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »