Финанс.,
21 июля 2008 г.
Кто разделит риски военных 872 просмотра
Портал «Финанс.-online» уже сообщал, что Военно-страховая компания (ВСК) приступила к поиску инвесторов. По оценкам менеджмента страховщика, к следующему году ВСК может стоить $2–3 млрд. Откуда такие цифры?
Хотя ВСК находится в самом начале поиска, кое-какие детали уже известны. Претендовать на участие в капитале страховщика смогут только российские физические и юридические лица. Инвесторам (или инвестору) достанется не более чем блокирующий пакет. Не исключено и IPO, оно может состояться через 3–4 года. Здесь, впрочем, возникают сомнения. Ни одного публичного размещения в секторе страхования до сих пор не было. И «Росно», и «Ингосстрах», и «Ресогарантия» упоминались в контексте IPO и, вроде бы, даже готовились к данной процедуре. Но вместо этого прошла серия крупных сделок со «стратегами». Лавры все еще ожидают первопроходца. И кое-какой бонус. «Акциям страховой компании – дебютанта – гарантирован повышенный интерес со стороны портфельных инвесторов, так как это будет первая возможность свободно вкладывать в столь перспективном сегменте, – полагает начальник управления инвестиционных продуктов УК БФА Алексей Моисеев. – В частности, акции страховщиков могли бы разнообразить портфели отраслевых ПИФов, ориентированных на финансовый сектор. Сегодня такие портфели состоят преимущественно из банковских акций, среди которых ликвидных не так уж много». Есть и другие соображения. «На мой взгляд, дело, скорее всего, закончится продажей акций стратегическому инвестору, – говорит о перспективах ВСК гендиректор “АльфаСтрахования” Владимир Скворцов. – Слишком много сейчас факторов, ограничивающих полноценный выход компании на IPO». Один из них – более выгодные условия при сделке напрямую со «стратегом». «Публичное размещение не какая-то PR-акция, это возможность привлечения денежных средств», – отмечает начальник аналитического управления ИК «Велес Капитал» Михаил Зак. Он не исключает, что «военно-страховым» активом могут заинтересоваться структуры Романа Абрамовича, Сулеймана Керимова или Алишера Усманова. Самый тонкий момент – оценка бизнеса. Акции некоторых компаний страхового сектора представлены в системе RTS Board, но индикативные котировки не позволяют судить о реальной рыночной стоимости. Один из наиболее распространенных мультипликаторов при оценке страховщиков – отношение стоимости компании к величине собранной премии. Очень кстати в июне завершилась сделка по приобретению пакета «Ресогарантии» французской AXA. Она прошла с коэффициентом примерно 2,5 (для развитых рынков характерно значение 0,85–0,98, для развивающихся – чуть более единицы). По мнению гендиректора ВСК Сергея Алмазова, Военно-страховая компания может стоить и три годовые премии. То, что оператор с хорошей филиальной сетью (более 400 отделений по всей России), входящий в десятку крупнейших, не может стоить дешево, понятно. Однако существуют обстоятельства, которые не позволяют разделить оптимизм топ-менеджера. Прежде всего фундаментальные. «Сделки “Ресо” и “Росно” прошли со значением мультипликатора, близким к двум годовым премиям, что с точки зрения растущего рынка и желания купить крупного игрока оправдано. С точки же зрения экономической адекватности, конечно, нет. Особенно, если соотнести мультипликатор премии с мультипликатором прибыльности», – рассуждает гендиректор «Ингосстраха» Александр Григорьев. Хотя акции отечественных страховщиков не представлены на биржевых торгах, не стоит забывать, что они все-таки относятся к финансовому сектору, который с прошлого года переживает не лучшие времена вдали от исторических максимумов. Второй существенный фактор относится к специфике бизнеса самой ВСК. Значительный его объем приходится на контракты с Министерством обороны. «При оценке стоимости компании инвестбанками зависимость от этих контрактов станет серьезным фактором, понижающим стоимость страховщика. Каков будет дисконтирующий коэффициент – сейчас сказать сложно», – отмечает Владимир Скворцов. Собственно, работа с гостайной – одно из обстоятельств, которое серьезно затрудняет привлечение западных инвесторов. А ведь они на перспективы российского страхования традиционно смотрят с большим оптимизмом, нежели отечественные, соответственно от них можно ожидать и более щедрых предложений. Прошлой осенью в интервью «РБК daily» единственный владелец страховщика Сергей Цикалюк (№ 123 в рейтинге миллиардеров «Ф.») признался, что не испытывает недостатка в предложениях. Они, по его словам, появлялись с периодичностью раз в две недели и исходили от крупнейших отечественных банков и страховщиков, не обходили ВСК вниманием и иностранцы. Тогда Сергей Цикалюк не видел смысла в продаже. Не желает он терять контроля над своим детищем и сейчас.
Марина КАДЫКОВА
Вся пресса за 21 июля 2008 г.
Смотрите другие материалы по этой тематике: Игроки, Слияния и поглощения
Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте
|
|
|
Архив прессы
|
|
|
|
Текущая пресса
|
| |
18 октября 2024 г.
|
|
Казахстанский портал о страховании, 18 октября 2024 г.
Растущая неопределенность стимулирует спрос на перестрахование в Европе
|
|
Комсомольская правда-Новосибирск, 18 октября 2024 г.
Под Новосибирском поймали банду, инсценировавшую ДТП ради выплат
|
|
БелПресса, Белгород, 18 октября 2024 г.
Валуйчанин отсудил за повреждённое авто у виновницы ДТП почти 600 тысяч рублей
|
|
auto.mail.ru, 18 октября 2024 г.
Полисы каско в России в среднем подорожали на треть
|
|
Казахстанский портал о страховании, 18 октября 2024 г.
Руководители страховых компаний уделяют особое внимание качеству рабочей силы и генеративному ИИ
|
|
Коммерсантъ-Ростов-на-Дону, 18 октября 2024 г.
Группа инсценировщиков ДТП не смогла обжаловать приговор в Ростовском облсуде
|
|
Банки.ру, 18 октября 2024 г.
Эксперты предупредили о последствиях за езду без полиса ОСАГО
|
|
Турбизнес, 18 октября 2024 г.
Страховщики: «Мы хотим страховать туроператоров, но не можем»
|
|
РИА Кабардино-Балкария, 18 октября 2024 г.
Аграрии Кабардино-Балкарии пользуются агрострахованием с государственной поддержкой
|
|
Тренд, Баку, 18 октября 2024 г.
ЦБ Азербайджана поддерживает развитие страхования ВИЭ и климатических рисков - председатель
|
|
Тарантас Ньюс, Брянск, 18 октября 2024 г.
Как приобрести самый недорогой полис ОСАГО: ТОП-4 главных фактора
|
|
Интерфакс, 18 октября 2024 г.
Подозреваемых в автоподставах задержали в Новосибирской области
|
|
Аргументы и факты, 18 октября 2024 г.
Решить до 1 ноября. Эксперты рассказали, как сменить страховую компанию
|
|
Финмаркет, 18 октября 2024 г.
«Группа Ренессанс страхование» снизила чистую прибыль по ОСБУ в январе-сентябре почти в 2 раза
|
|
ГТРК Новосибирск, 18 октября 2024 г.
Семеро новосибирцев обманули страховщиков на два миллиона рублей подставными ДТП
|
|
Neva.today, Санкт-Петербург, 18 октября 2024 г.
«Пассажиравтотранс» купит ОСАГО для автобусов у московского страховщика
|
|
RATA-news, 18 октября 2024 г.
Страховщики призвали пересмотреть механизм фингарантий туроператоров по выезду
|
 Остальные материалы за 18 октября 2024 г. |
 Самое главное
 Найти
: по изданию
, по теме
, за период
 Получать: на e-mail, на свой сайт
|
|
|
|
|
|