Финансы,
30 января 2002 г.
Роль страховых организаций на фондовом рынке
 2287 просмотров
Как известно, основой фондового рынка во всем мире являются институциональные инвесторы — страховые компании, пенсионные и инвестиционными фонды.
Россия, к сожалению, пока является исключением из этого правила. Реальные активы российских пенсионных и инвестиционных фондов не идут ни в какое сравнение с активами страховых компаний. Другими словами, развитие страхового бизнеса на порядок опережает развитие вышеупомянутых институтов. Реализуя механизм опосредованного привлечения средств всех групп инвесторов на фондовый рынок, страховые организации в ближайшем будущем превратятся в становой хребет нашего рынка ценных бумаг.
Постоянно растущая конкуренция в страховом бизнесе делает необходимой эффективное управление капиталом. Инвестиционная деятельность на фондовом рынке не только позволяет бороться с обесценением средств, но и решает проблему приращения капитала.
Осознать это мешают господствующие сейчас мифы и стереотипы фондового рынка. Между тем стереотипы Мавроди, «Хопра», ваучера, банкротства бирж, ГКО и дефолта, манипуляций ценами с использованием инсайда и прочих «прелестей» образца 1993-1998 гг. уже перестали быть базовыми характеристиками нынешнего российского фондового рынка, как перестал или перестает быть незыблемым миф о безусловной надежности западных финансовых рынков.
Влияния терактов в США на мировую финансовую систему, и в том числе на Россию
С нашей точки зрения, взрывы в МТЦ и крушение двух небоскребов-символов — это одновременно взрывы в сознании людей и крушение определенных жизненных установок-иллюзий. Начинается переоценка ценностей, и на первое место встает не проблема потребления и накопления, а проблема сохранения накопленного. Быть уверенным в завтрашнем дне, в собственной безопасности, сохранности и безопасности своего имущества становится важнее, чем бесконечное наращивание потребления самыми последними марками всевозможных товаров и услуг. Так что за развитие страхового бизнеса можно быть абсолютно спокойным. Именно страхование дает людям уверенность в будущем, гарантию сохранности нажитого. Долгосрочный прогноз по развитию страхования — сугубо положительный.
Что касается фондовых рынков, то, с нашей точки зрения, произойдет переоценка рисков, связанных с инвестициями в национальные экономики. Америка перестанет быть тихой гаванью, не подверженной якобы никаким неожиданностям и неприятностям, притягивающей мировые финансы. Усилится роль развивающихся стран. Выяснится, что не так уж плохо быть «сырьевым придатком». Огромные спекулятивные и инвестиционные капиталы (сотни и тысячи миллиардов долларов), не знающие национальных границ, будут все более тяготеть к странам с активно растущими экономиками — Китаю, Индии, России. И никакая политика не сможет сдержать эти капиталы. Эти государства выдвинуты на роль завтрашних «сверхновых» в мировой экономике самими ведущими западными аналитическими агентствами.
К проблеме кризиса западной финансовой системы можно относиться философски: любой кризис, как и любое явление, для кого-то зло, для кого-то благо. Кто выиграет, кто потеряет, покажет ближайшая перспектива.
Мы же вернемся к России и к рассмотрению той позиции, которую должны, с нашей точки зрения, занимать на российском рынке финансов институциональные инвесторы.
Текущее состояние российского финансового рынка
В настоящее время на фондовом рынке обращаются следующие эмиссионные ценные бумаги с фиксированной доходностью: государственные внутренние долговые обязательства (ГКО, ОФЗПК, ОГСЗ, КДО), корпоративные облигации и векселя, а также инструменты с переменной доходностью — акции корпораций.
Исходя из того, что деньги могут быть размещены на банковских депозитных счетах в рублях или в валюте, сравним графики доходности по банковским депозитам и векселям, курс доллара и фондовый индекс РТС. При этом не следует забывать, что, как показывает практика, надежность российской банковской системы весьма условна: во времена финансового кризиса в одночасье рухнули десятки считавшихся надежными банков. В то же время не разорилось ни одно крупное промышленное предприятие-эмитент, чьи акции торговались на биржах. Ценные бумаги таких компаний-эмитентов, как «Газпром», РАО «ЕЭС России», «Лукойл», «Сургутнефтегаз» и многих других как торговались, так и продолжают торговаться на биржах, иногда даже по ценам выше докризисных.
Следует отметить, что если, например, на рынке акций существует добрая сотня надежных эмитентов, то на рынке векселей надежных бумаг максимум десяток, т.е. возможная диверсификация вложений на рынке акций намного выше. На рынке векселей существует много подделок, выявить и аннулировать сделку по которым практически невозможно, да и с ликвидностью не все просто: если акции, например, «Газпрома» можно купить-продать в течение нескольких секунд (при условии, что сделка проходит в системе электронных торгов на МФБ), то на продажу векселя того же «Газпрома» может уйти несколько часов или даже дней.
Представим результаты анализа в табличном виде, предположив, что средства размещаются 1 января 2001 г.
Доходность (в %) от размещения на 28 сентября 2001 г. (по формуле простого процента) в:
|
государственные ценные бумаги (ГКО)
|
15-17
|
|
банковские депозиты
|
12-18
|
|
банковские векселя
|
13-20
|
|
доллары США
|
3,40
|
|
портфель ЦБ, сформированный на основе индекса Barrel (методика формирования описана ниже)
|
30,0
|
|
инфляция за данный период (по данным агентства «Финмаркет»)
|
14%
|
Таким образом, можно сделать вывод, что хранение активов в валюте или на депозите в банке могло быть в лучшем случае способом сбережения средств и защиты их от инфляции, но не средством реального приращения капитала, каковыми могли стать акции.
Преимущество инвестиций страховых компаний заключается в том, что в отличие от основной массы играющих на рынке с «короткими» деньгами и поэтому в большинстве своем проигрывающих, страховщики могут играть на долгосрочном тренде (от года и более), а здесь вероятность проигрыша в несколько раз меньше, чем на коротком временном интервале. Кроме того, долгосрочные тренды по акциям практически всегда соответствуют фундаментальным макроэкономическим факторам и объясняют фундаментальным анализом, т.е. являются предсказуемыми.
Действительно, как показывает практика, большинство мелких инвесторов, в основном физических лиц, проводя краткосрочные спекуляции на фондовых биржах, к сожалению, проигрывают (до 80% клиентов). Кто же те счастливчики (около 20% инвесторов), кто выигрывает? Помимо крупных профессионалов-игроков это долгосрочные институциональные инвесторы: пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании. Страховые компании обладают уникальной возможностью пережидать возможные временные моменты падения рынка и в итоге закрывать свои позиции с солидной прибылью.
Значительно ослабла зависимость нашего рынка от спекулятивного западного капитала, сосредоточенного на американской торговой площадке NASDAQ, хотя до недавнего времени график индекса PTC практически совпадал с графиком индекса NASDAQ. Российский фондовый рынок в силу внутренних фундаментальных факторов демонстрирует значительную устойчивость на фоне падения ведущих американских и европейских индексов. Как видно из приведенных графиков, падение индекса DJI с мая 2001 г. составило 25%; немецкий фондовый индекс DAX упал на 35%, индекс РТС – на 4,5%. За месяц после терактов в США DJI потерял 11%, DAX – 13%, РТС – 9,3%.
Зададимся вопросом, что вызывает подобную динамику на финансовом рынке России?
Отметим основные факторы устойчивости. Произошел резкий рост цен на энергоносители, в среднем в 3 раза по сравнению с 1998 г. Золотовалютные запасы Центробанка выросли с преддефолтовских 10 млрд долл. почти до 40 млрд. Это позволяло Центробанку легко поддерживать курс рубля ниже отметки 30 руб./долл., делая тем самым хранение активов в валюте низкодоходным. Низкодоходными стали и государственные облигации, а как следствие, резко упала доходность по банковским депозитам и векселям.
В стране появились элементы политической стабильности и общественного согласия. Происходит коренное изменение законодательства: приняты налоговый и земельный кодексы, снижен до 13% подоходный налог с физических лиц, с начала 2002 г. до 24% снижается налог на прибыль. Все это говорит об одном – правительство всеми силами стремится повысить уровень инвестиционной активности в стране, причем как отечественных, так и западных инвесторов.
Идет постепенное повышение кредитного рейтинга России различными международными рейтинговыми агентствами. Российские внешние долги демонстрируют положительную ценовую динамику на фоне финансовых проблем в Аргентине, Бразилии и Турции. Официальная статистика свидетельствует о росте производства и доходов граждан. Россия исправно платит по внешнему долгу, принимается профицитный, социально-направленный бюджет. Кадровые перестановки в крупнейшей компании — ОАО «Газпром» — вселили инвесторам уверенность, что правительство готово к реформе естественных монополий не только на словах.
Все эти события в конечном итоге положительно влияют на фондовый рынок.
Надо сказать, что претерпела положительные изменения инфраструктура самого фондового рынка.
1. В принятых за последнее время законопроектах по рынку ценных бумаг важнейшим является постановление об учетных регистрах и внутренней отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Отчетность должна отражать все операции, произведенные для клиента с использованием его средств и ценных бумаг, а также остаток денежных средств и ценных бумаг на счете клиента согласно данным внутреннего учета.
2. Обслуживанием клиентов на рынке занимается порядка ста надежных брокерских фирм, прошедших испытание кризисом. Подобная картина сложилась, кстати, и в страховом бизнесе, где остались работать и обслуживать клиентов нормальные, серьезные компании. Работать на рынке стало выгоднее через профессионального брокера, за минимальные комиссионные, чем содержать свою «карманную» брокерскую фирму, со всей необходимой (и подорожавшей в несколько раз) инфраструктурой.
3. Прозрачным стал и сам рынок. Акции основных отечественных эмитентов (несколько сот) обращаются на ММВБ, МФБ, РТС. Эти торговые площадки прошли испытание временем и, пережив все финансовые кризисы, доказали свою надежность. Биржевой принцип стопроцентного резервирования ЦБ и денежных средств для торговли исключает риск неисполнения сделки со стороны контрагента. Значительно повысилась ликвидность рынка, т.е. пакет ценных бумаг стоимостью в несколько миллионов долларов можно реализовать в течение одной торговой сессии.
4. В котировочные листы ММВБ входят акции эмитентов, которые уже имеют достаточно солидную биржевую историю. Своими корпоративными действиями эти эмитенты показали заинтересованность в развитии рынка своего акционерного капитала. Сформировался костяк из 15-20 эмитентов, которым небезразлична их деловая репутация, которые придают большое значение биржевым торгам по собственным акциям. Активы этих акционерных обществ несоизмеримо превосходят активы большинства коммерческих банков. В долгосрочной перспективе вложение средств в акции и облигации подобных эмитентов ничуть не рискованней, чем приобретение векселей крупнейших российских банков.
5. Появился активно развивающийся перспективный рынок корпоративных облигаций, обращающихся на ММВБ в секции КЦБ. Этот рынок сопоставим по надежности с рынком ГКО (заемщиками выступают крупнейшие российские предприятия) при более высокой доходности. Корпоративные облигации являются инструментом привлечения финансовых ресурсов для инвестиций в реальном секторе экономики (в основном в ТЭК), в отличие от большинства известных финансовых пирамид. Облигации выпустили уже около ста компаний на общую сумму около $1,5 млрд. В качестве примеров можно привести крупнейших эмитентов: Тюменская нефтяная компания, НК «Лукойл», РАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», Магнитогорский металлургический комбинат, Аэрофлот.
Необходимо отметить, что спекулятивные деньги могут лишь на какое-то время укрепить рынок, как это было в 1997 г., а основой основ фондового рынка любой экономики являются сбережения, вложенные в акции и облигации опосредованно, через страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды. Преимущество данных институциональных инвесторов заключается в том, отметим это еще раз, что они могут играть на долгосрочном тренде. Мы не предлагаем рассматривать рост стоимости инвестиционного портфеля, сформированного на основе максимально выросших за последние годы акций. Составлять такие портфели задним числом и показывать их супердоходность потенциальным клиентам — это прием не совсем порядочных брокеров. Но, даже если рассмотреть динамику доходности инвестиционного портфеля, сформированного на основе индекса РТС (рассчитывается более чем по двумстам эмитентам), результат будет высоким — 100% роста в валюте за последние два посткризисных года!
Современные средства связи позволяют использовать разнообразные варианты управления инвестиционным портфелем. Клиент может доверить управление своим портфелем брокеру (при условии, что брокер обладает необходимой для этого лицензией), либо управлять портфелем самостоятельно. По желанию клиента возможна установка полноценного торгового терминала с прямым доступом на биржу. Помимо котировок на покупку/продажу акций российских эмитентов клиент получает возможность отслеживать все события, которые происходят в финансовом мире в режиме реального времени. Таким образом, за символическую плату на торговый терминал стекается вся финансовая информация. Это избавляет клиента от необходимости приобретать у информационных агентств дорогостоящие новостные ленты и информацию по состоянию финансовых рынков.
Варианты инвестиционных стратегий на фондовом рынке
Приведем несколько инвестиционных стратегий, которыми могут руководствоваться наши клиенты — страховые компании при согласовании инвестиционной декларации. Доверительное управление активами клиента осуществляется в соответствии с выбранной стратегией и согласованном соотношении риска, доходности и ликвидности портфеля.
1. Консервативный портфель
Минимальный уровень риска, доходность около 20% годовых.
Основные инструменты — корпоративные облигации и векселя сроком погашения до 6 мес. Для увеличения доходности до 25-30% годовых применяется пространственный и временный арбитраж.
2. Спекулятивный портфель
Максимальный уровень риска: существует как системный (рыночный) риск, так и специфический (присущий определенной ценной бумаге). Специалисты компании рекомендуют наиболее ликвидные фундаментально растущие акции с относительно высокими дивидендами (5-15%). Предполагаемая доходность от спекулятивных инвестиций — около 50% годовых.
3. Смешанный портфель
Средний уровень риска и доходности. В портфель включаются акции, корпоративные облигации и векселя в пропорциях, рекомендуемых специалистами компании и утверждаемых клиентом. При грамотном сочетании инвестиций в акции с вложением в короткие облигации доходность портфеля может составлять от 30 до 50%.
4. Индексный портфель
Уровень риска и доходности соответствует среднерыночным показателям. Исходя из текущей ситуации на рынке вложения в индексный портфель могут принести 30-50% годовых.
Капитализационный индекс BARREL (разработка аналитического отдела компании «Баррель») представляет собой абсолютно диверсифицированный рыночный инвестиционный портфель, состоящий из десяти самых ликвидных обыкновенных акций крупнейших российских предприятий. Корреляция индекса BARREL (разработка аналитического отдела компании «Баррель») представляет собой абсолютно диверсифицированный рыночный инвестиционный портфель, состоящий из десяти самых ликвидных обыкновенных акций крупнейших российских предприятий. Корреляция индекса BARREL с индексом RTSI и AKM Composite за 2000 г. составила 96%, за первое полугодие 2001 г. – 94%. Инвестиции в индекс BARREL являются среднесрочными (от полугода) стратегическими портфельными инвестициями, и имеют следующие особенности:
— инвестор реально располагает рыночным портфелем, имея права акционера входящих в него компаний-эмитентов, в том числе право на дивиденды. Индексные инвестиции являются спекулятивными и не влекут за собой поставку базового актива;
— в портфеле постоянно увеличивается доля растущих акций и уменьшается доля акций, демонстрирующих отрицательную динамику, что выгодно отличается от равновесного рыночного портфеля;
— инвестор полностью освобождается от специфического риска (риска резкого изменения цены какой-либо акции) и несет только системный риск, определяемый долгосрочными фундаментальными факторами.
Состав индекса BARREL(Изменения, %/год)
|
|
2000
|
2001
|
2000
|
2001
|
|
|
%
|
%
|
|
(до 27.09)
|
|
ОАО «Сургутнефтегаз»
|
30,5
|
22,4
|
-45
|
21,52
|
|
РАО «Газпром»
|
18,5
|
22,4
|
-12
|
70,57
|
|
ОАО НК «Лукойл»
|
22,5
|
20,7
|
-32
|
14,31
|
|
РАО «ЕЭС России»
|
12,5
|
9,9
|
-41
|
23.37
|
|
ОАО НК «Юкос»
|
-
|
12,8
|
-
|
91,67
|
|
РАО «Норильский Никель»
|
3,5
|
4,2
|
-3
|
65,80
|
|
ОАО «Мосэнерго»
|
3,5
|
2,1
|
-47
|
39,94
|
|
ОАО «Ростелеком»
|
4,5
|
2,0
|
-52
|
-34,50
|
|
ОАО «Татнефть»
|
2,5
|
2,4
|
-28
|
32.17
|
|
Сбербанк
|
2,0
|
1,1
|
-49
|
35,80
|
|
Barrel
|
|
|
-29
|
29,70
|
|
RTSI
|
|
|
-24
|
34,70
|
Момент для покупки акции определяется индивидуально для каждой ценной бумаги.
5. Портфель, сформированный на основе привилегированных акций
В последнее время наметилась тенденция увеличения стоимости привилегированных акций по отношению к обыкновенным. Это происходит как за счет более высоких дивидендов (от 5 до 18% годовых), так и вследствие конвертации привилегированных акций в обыкновенные (Лукойл, Норильский никель). Учитывая опыт западных рынков, где привилегированные акции торгуются с дисконтом 5-10% от цены обыкновенных, можно сделать вывод о значительной недооцененности этих ценных бумаг. На российском рынке особым спросом сейчас пользуются привилегированные акции Сургутнефтегаза, обладающие также значительной ликвидностью и спекулятивным потенциалом. Рекомендуем обратить внимание также на привилегированные акции Татнефти, Мегионнефтегаза, Пурнефтегаза и Сбербанка. В ходе реструктуризации РАО ЕЭС должна проясниться схема обмена привилегированных акций РАО, которые в настоящее время торгуются с 32%-ным дисконтом (в начале года 60%-ный дисконт, акции выросли на 115% при максимуме в 250%). Эти акции можно рекомендовать к покупке с более высокой степенью риска. Средняя доходность портфеля — сумма дивидендов и роста курсовой стоимости — около 40% годовых.
Что представляет собой рынок акций второго эшелона
В настоящее время в основном списке Российской торговой системы котируются обыкновенные и привилегированные акции около 220 российских эмитентов. Десятая часть списка РТС — отечественные бренды, blue chips, отличающиеся максимальной ликвидностью и спекулятивной привлекательностью. Суммарная стоимость крупнейших стратегически важных компаний составляют около 90% капитализации всего рынка, инвестиции в голубые фишки отличаются средним уровнем риска и доходностью, сравнимой с индексом РТС.
Малоликвидные акции отличаются от голубых фишек огромными ценовыми спредами (от 10 до 1000%), редкими сделками, а также ценовой динамикой нерыночного характера. Испытав значительное падение, в 5-50 раз, после ухода с нашего рынка западных инвесторов в 1998 г., акции второго-третьего эшелона потеряли ликвидность и ждут новых инвесторов, практически не реагируя на финансовые кризисы и мировые катаклизмы. Инвестиции в такие акции обычно делаются стратегической целью увеличения доли в УК компании. Спекулятивная покупка таких акций по существующим офертам рискованна и должна быть основана либо на инсайдерской информации (о предполагаемой скупке, размере дивидендов, коэффициентах обмена при реструктуризации компании), либо на фундаментальном анализе финансово-хозяйственной деятельности, перспектив отрасли и т.д.
Однако именно на данном сегменте рынка ЦБ при грамотном вложении средств инвестор может достигнуть фантастической доходности и получить сверхприбыль.
Обратим внимание на ценовую динамику некоторых акций второго-третьего эшелонов в посткризисный период.
Акции Аэрофлота после кризиса 1998 г. упали на 80% и потеряли ликвидность, но с начала 2000 г идет скупка этих акций. За три недели в январе 2000 г. цены выросли в 2,6 раза и в настоящее время сохраняют повышательный тренд. За два года акции выросли в 3,6 раза, не реагируя на обвальное падение акций авиакомпаний после теракта в США. Долгосрочные инвестиции в эти акции могут принести доход выше среднего (индекс РТС вырос с начала 2000 г. на 35% против 260% по акциям авиакомпании).
Большинство «неликвидов», потеряв до 90% капитализации с максимумов 1997 г., практически не торгуются, котировки образуют значительный спред. Сделки проходят либо на уровне спроса, либо на уровне предложения, поэтому график динамики таких акций состоит из многочисленных разрывов, изменения цен могут составлять десятки процентов. Как только появляются желающие купить, оферты уходят наверх и цены вырастают в разы. Покупка таких акций оправдана, если проведен тщательный анализ активов предприятия и перспектив отрасли (методика Уоррена Баффета). Скупка, как правило, осуществляется профессионалами, чтобы минимально поднять цену. Мелкому инвестору купить такие акции на уровне бидов практически нереально, поэтому инвестиции должны быть долгосрочными, исходя из принципа «даже палка один раз может выстрелить». Резкое изменение курсовой стоимости обычно происходит при поступлении на рынок важной корпоративной информации, например, о размере дивидендных выплат, как в случае с Красноярскэнерго. Если компания начинает платить дивиденды выше 10% годовых (% к цене акции, а не к номиналу), к ней уже проявляется интерес и ликвидность акции может поддерживаться на высоком уровне. Так, акции Красноярскэнерго 19.06.01 выросли на 130%, с $0,06 до $0,15. Причем после такого взлета сильной коррекции не произошло и в настоящее время котировки стабилизировались в диапазоне $0,13-0,14.
На основе анализа ценовой динамики низколиквидных акций можно сделать следующие выводы, необходимые при принятии инвестиционных решений.
1. Более выгодными, чем инвестиции в голубые фишки могут стать среднесрочные вложения в акции, у которых существует устойчивый повышательный тренд продолжительностью более двух лет. В качестве примера можно привести акции Аэрофлота, Юкоса, Газпрома и Норильского никеля.
2. Перспективна покупка акций, которые только появляются на ОРЦБ (либо проводят первичное размещение ценных бумаг, либо консолидируются). В качестве примера можно привести пока низколиквидные акции ТНК и Славнефти, консолидация дочерних компаний которых ожидается в 2002-2003 гг.
Подведем итог
На российском фондовом рынке наметился устойчивый долгосрочный повышающийся тренд. За последние несколько лет радикально повысилась прозрачность и надежность инфраструктуры рынка. Усилился контроль за рынком, и, как следствие, стали активно защищаться права инвесторов. Наибольшее преимущество в сложившейся ситуации будут иметь компании, обладающие «длинными» денежными средствами, – инвестиционные и пенсионные фонды и страховые компании. Роль страховых организаций заключается в опосредованном привлечении инвестиций на фондовый рынок, все предпосылки для активного выхода на который созрели.
А.С.СИЛЬНИЦКИЙ, начальник отдела по работе с клиентами инвестиционной компании «Баррель», О.О.КУКУШКИН, начальник аналитического отдела
 Вся пресса за 30 января 2002 г.
Смотрите другие материалы по этой тематике: Инструменты
Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте
|
|
 |
Архив прессы
|
|
|
|
Текущая пресса
|
| |
11 апреля 2025 г.
|
|
РИА Новости, 11 апреля 2025 г.
Кассационный суд обязал принять иск потерпевших в теракте в «Крокусе» к «Ингосстраху»
|
|
РБК (RBC.ru), 11 апреля 2025 г.
Объем страховых премий в Мурманской области вырос на 71% за год
|
|
МК в Кузбассе, 11 апреля 2025 г.
В Кузбассе осудят троих автоподставщиков
|
|
Интерфакс, 11 апреля 2025 г.
Суд оставил в силе освобождение «Росгосстраха» от выплаты за пропавшие на Украине вагоны
|
|
Forbes, 11 апреля 2025 г.
Число погибших при крушения батискафа в Египте выросло до семи
|
|
Интерфакс, 11 апреля 2025 г.
Около 4,7 тыс. га застрахованных садов на юге РФ оказались под угрозой из-за заморозков
|
|
Би-порт, Мурманск, 11 апреля 2025 г.
Страховые премии в Мурманской области выросли на 71%
|
|
Урал-Пресс-Информ, Челябинск, 11 апреля 2025 г.
Мошенники похищают деньги россиян при помощи ОСАГО
|
|
Комсомольская правда-Кемерово, 11 апреля 2025 г.
В Кузбассе осуждены участники организованной группы автоподставщиков
|
|
РАПСИ (Российское агентство правовой и судебной информации), 11 апреля 2025 г.
ВС не разрешил игнорировать динамику цен на запчасти
|
|
РЕН-ТВ, 11 апреля 2025 г.
Страховщики могут сообщать о росте краж авто для увеличения продаж полисов каско
|
|
Тульская пресса, 11 апреля 2025 г.
Туляков предупредили о мошенниках, продающих фальшивые полисы ОСАГО
|
|
Вести Московского региона, 11 апреля 2025 г.
Автоэксперт Сажин назвал каско «лотереей» и оценил его актуальность в 2025 году
|
|
ПРАЙМ, 11 апреля 2025 г.
Премия на рынке страхования торговых кредитов выросла на 27 процентов
|
10 апреля 2025 г.
|
|
Report.Az, Баку, 10 апреля 2025 г.
В Азербайджане началось страхование цитрусовых садов
|
|
Казахстанский портал о страховании, 10 апреля 2025 г.
Инфляция является самой большой проблемой для инвестиционных портфелей страховщиков
|
|
Финмаркет, 10 апреля 2025 г.
В 2024 году сборы агростраховщиков увеличились 5%, выплаты - на 75%
|
 Остальные материалы за 10 апреля 2025 г. |
Самое главное
Найти
: по изданию
, по теме
, за период
Получать: на e-mail, на свой сайт
|
|
|
|
|
|
