Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке
Все самое главное, что отразилось в зеркале нескольких сотен газет, журналов и информагентств. Раздел пополняется в течение всего рабочего дня. За обновлениями следите с помощью "Рассылки" или "Статистики разделов" на главной странице портала. Чтобы ознакомиться с публикациями, появившимися на сайте «Страхование сегодня» в определенный день, используйте календарь на текущей странице. Здесь же Вы можете сделать выборку статей из определенного издания. Для подборки материалов о страховании за несколько дней или за любой другой период времени воспользуйтесь "Расширенным поиском". Возможна также подборка по теме. Редакция портала не несет ответственности за неточность, недостоверность или некорректность информации, изложенной в публикациях, и не вносит в них никаких исправлений за исключением явных опечаток.
Активы страховщиков в середине 2000 г. превысили докризисный уровень
648 просмотров
Августовский кризис 1998 г. прервал интенсивное развитие страховых компаний России и отбросил их по масштабам проводимых операций в долларовом выражении на несколько лет назад. Однако отсутствие громких банкротств позволило страховщикам сохранить ядро своей клиентской базы и начать быстрое восстановление операций, которое завершилось уже к середине 2000 г. К этому моменту активы ста крупнейших страховых компаний достигли 63,3 млрд руб. ($2,3 млрд), что превзошло уровень середины 1998 г. Исходя из этих данных мы оцениваем совокупные активы всех действующих на середину прошлого года страховщиков в 85-95 млрд руб. ($3-3,2 млрд).
Таблица 1. Компании-лидеры по темпам роста активов в первом полугодии 2000 г.
Компания
Город
Изменение
активов, %
Активы,
млн руб.
1
ЛК-Сити
Москва
5508,9
2 076,4
2
Якорь
Москва
628,6
1 057,1
3
ПСК
Москва
318,9
9 610,0
4
Гамма
Екатеринбург
237,0
81,6
5
Возрождение-Кредит
Красноярск
227,3
71,7
6
НСГ
Москва
146,9
952,8
7
Подольск
Подольск
103,3
28,2
8
Дормедсервис
Екатеринбург
102,6
7,2
9
Медведь-ЛК
Когалым
91,9
379,7
10
КСК-Ингосстрах
Красноярск
90,3
49,9
Примечания: Активы представляют собой валюту баланса, уменьшенную на задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, на величину непокрытых убытков за отчетный год и прошлые годы, на сумму собственных акций, выкупленных у акционеров, а также на депо премий по рискам, принятым в перестрахование. Источник: ЦЭА агентства «Интерфакс». Прирост активов все больше концентрируется в ограниченном числе компаний (табл. 1). Так, темпы роста активов, превышающие средние, имели всего четверть страховых организаций. Среди крупнейших компаний быстрыми темпами увеличивали активы такие организации, как Промышленно-страховая компания (ПСК), Ингосстрах-Россия, Интеррос-Согласие, Национальная страховая группа (НСГ). У 22 организаций из сотни активы снизились. В частности, у нескольких крупных компаний было зафиксировано падение активов более чем на 10%: Ост-Вест Альянс, РОСНО-МС, Энергогарант. Высокие темпы наращивания активов в первом полугодии 2000 г. не зависели от явной принадлежности страховщика к финансово-промышленной группе. С одной стороны, значительно увеличили свои активы компании ЛК-Сити, Медведь ЛК, Индустрия РЕ (входят в страховой холдинг нефтяной компании ЛУКОЙЛ), Интеррос-Согласие (кэптивная компания холдинга Интеррос). В то же время продемонстрировали высокие темпы роста относительно самостоятельные (не входящие в явные финансово-промышленные группы) компании: ПСК, Якорь, ВЕСтА, НСГ. Наконец, последней группой быстроразвивающихся компаний стали несколько организаций, связанных с промышленными или финансовыми холдингами, но проводящие относительно самостоятельную политику: Спасские Ворота-Л (связана с группой МОСТ), МАКС (связана с группой предприятий атомной промышленности), Ингосстрах-Россия (входит в банковско-страховую группу «Автобанк-Ингосстрах»), Ренессанс Страхование (входит в холдинг, управляемый фондом «Спутник»). По сравнению с отчетностью на 1 января 2000 г. к середине прошлого года структура активов крупнейших страховщиков России заметно ухудшилась: доля низкорискованных и высоколиквидных активов сократилась. Безусловно, при оценке ликвидности страховщиков необходимо учитывать фактор конца года, когда финансовые институты для подготовки красивой отчетности стремятся продемонстрировать значительные остатки «живых» денег и наиболее ликвидных активов. Соответственно в средине года наблюдается традиционное повышение «адекватности» отчетности. Однако формальное ухудшение структуры активов связано также с переходом страховщиков от консервативной к экспансионистской инвестиционной политике. Компании, вошедшие в «Интерфакс-100», в течение первого полугодия 2000 г. активно наращивали свои инвестиции (табл. 2). За первые 6 месяцев сумма инвестиций выросла на 19,5 млрд руб., или на 86,5%. В абсолютном значении величина инвестиций превысила 42,1 млрд руб. ($ 1,5 млрд). В течение первого полугодия 2000 г. уменьшилась доля активов, переданных перестраховщикам, что говорит об увеличении доли рисков, оставляемых российскими страховыми компаниями на собственном удержании. В структуре инвестиционных вложений наибольшими темпами (на 602% и 73%) росли ссуды по страхованию жизни и так называемые «инвестиции в другие организации». В то же время снизились остатки на депозитах банков и вложения в государственные и муниципальные ценные бумаги. Их сумма сократилась более чем на 400 млн руб. Наибольший прирост инвестиций произошел по статье «вложения в другие организации», по которой отражается покупка акций, облигаций, векселей предприятий и организаций, формально не связанных со страховой компанией. За полгода страховые компании увеличили вложения в эти финансовые инструменты на 6,8 млрд руб. Причем прирост вложений почти на 5 млрд руб. был обеспечен всего одной компанией — Спасские Ворота-Л. При этом на долю десяти крупнейших инвесторов в дочерние, зависимые и другие организации приходится почти 80% аналогичных вложений всех крупнейших страховых организаций. Таким образом, риски резкого роста вложений в эти активы оказываются сконцентрированными в нескольких компаниях. Еще более тревожную тенденцию представляет собой сокращение денежных средств на текущих счетах в банках и кассе. Остатки этих средств уменьшились за полгода более чем на 3 млрд руб., или почти на две трети. Иными словами, ликвидные, относительно надежные в настоящее время финансовые инструменты (банковские депозиты и госбумаги) страховщики заменяли на возможно более высокодоходные, но менее надежные или понятные (с точки зрения их рискованности) вложения. В результате, если на 1 января 2000 г. наиболее ликвидные и практически безрисковые активы страховщиков составляли 28,7% активов, а более рискованные — 30,2%, то через полгода ситуация резко изменилась. Наиболее ликвидные активы страховщиков оказались равны всего 15,9% активов, а более рискованные — 37,6%. По нашему мнению, в категорию низкорисковых активов попадают денежные средства и депозиты в банках по причине высокой текущей ликвидности российских банков, а также вложения в государственные ценные бумаги из-за высокой текущей платежеспособности федерального правительства. К более рискованным инвестиционным активам относятся вложения в недвижимость, инвестиции в дочерние, зависимые и другие организации (в виде акций, облигаций, векселей), а также прочие вложения. Мы сознательно не классифицировали ссуды по страхованию жизни. С одной стороны, они почти не несут в себе риска потери средств, поскольку осуществляются из средств самих клиентов и невозврат ссуд просто приводит к сокращению обязательств страховой компании. С другой стороны, их нельзя отнести к классическим высоколиквидным и надежным активам. Исходя из структуры инвестиций крупнейших страховщиков мы попытались оценить потенциал спроса страховщиков на специальные государственные ценные бумаги, которые могут быть эмитированы Минфином. Общая сумма инвестиционных вложений и денежных средств ста ведущих страховых компаний на 1 июля 2000 г. незначительно превышала 45 млрд руб. Если же из этой суммы вычесть средства, необходимые для поддержания минимально необходимых остатков на расчетных счетах, в кассе, а также депо премий по рискам, принятым в перестрахование, и средства, задействованные в рамках реализации схем по оптимизации налогообложения, то потенциал спроса на госбумаги снизится до 20-25 млрд руб.
Таблица 2. Динамика и структура сводного баланса компаний «Интерфакс-100»
Активы
1.7.2000
1.1.2000
млн руб.
доля, %
млн руб.
доля, %
Нематериальные активы
117,4
0,22
105,9
0,25
Инвестиции
32 629,9
61,11
20 506,9
48,69
Доля перестраховщиков в страховых резервах
13 873,7
25,98
12 406,9
29,46
Дебиторы
3 953,5
7,4
3 197,4
7,59
Денежные средства
2 133,9
4
5 328,6
12,65
Прочие активы
686,7
1,29
575,2
1,37
Баланс
53 395,2
100
42 120,8
100
Пассивы
Капитал
6008,1
11,25
5 498,7
13,05
Страховые резервы
42 334,0
79,28
30 474,0
72,35
Депо премии по рискам, переданным в перестрахование
85,8
0,16
121,4
0,29
Кредиторская задолженность
4 727,9
8,85
5 813,8
13,8
Прочие пассивы
239,4
0,45
212,9
0,51
Баланс
53 395,2
100
42 120,8
100
Примечания: при составлении сводного баланса данные по ПСК не учитывались. Источник — ЦЭА агентства Интерфакс.
Таблица 3. Крупнейшие страховщики по величине капитала на 1 июля 2000 г. - см. печатную версию статьи. В первом полугодии 2000 г. вновь, как и в течение всего 1999 г., темпы роста капиталов заметно отставали от темпов роста активов (табл. 3). В январе-июне текущего года капиталы крупнейших страховщиков выросли всего на 16,9%, что превышает, однако, темпы роста потребительских цен (9,5%). Сумма капиталов ста крупнейших страховых компаний на 1 июля 2000 г. достигла 6,7 млрд руб. ($238 млн). Для сравнения: совокупные обязательства крупнейших страховщиков выросли в течение первого полугодия 2000 г. на 46,3%, достигнув 56,6 млрд руб. Обязательства-нетто (обязательства, уменьшенные на долю перестраховщиков в страховых резервах) к середине прошлого года достигли 42,6 млрд руб., увеличившись за 6 месяцев на 62,5%. Среди компаний, обладающих крупнейшими капиталами, нет страховых организаций, контрольные пакеты которых распылены среди большого числа мелких акционеров. Организации с крупными капиталами входят либо в состав финансово-промышленных групп, либо учреждены крупными банками, либо тесно связаны с региональными или отраслевыми группами предприятий. Темпы роста капиталов выше средних имели лишь 22 страховых организации из сотни. При этом снижение капитала зафиксировано у 49 страховых компаний (т.е. примерно у половины). Среди крупнейших компаний наиболее быстрыми темпами наращивали свой капитал в январе-июне 2000 г. компании ЮКОС-Гарант, ПСК, Интеррос-Согласие и Якорь. Рост капитала у компаний ПСК и Якорь был вызван необходимостью довести фактический размер свободных активов до нормативного в условиях быстрого роста страховых премий. Повышение капитала у компании Интеррос-Согласие не связано с проблемой неадекватности ее капитала накопленным обязательствам. Рост собственных средств скорее всего отражает намерение повысить долю рисков, оставляемых на собственном удержании. Впрочем, финансовые институты, входящие в холдинг Интеррос, всегда отличались наличием крупных капиталов. Так ОНЭКСИМ банк, даже потеряв после кризиса 1998 г. платежеспособность, входил в число крупнейших банков по величине формального, декларируемого капитала. Среди крупных организаций наиболее сильное снижение капитала зафиксировано у компаний Ост-Вест Альянс (сокращение почти в четыре раза), НИК и Городской СК (сокращение на 18%). Кроме того, незначительное сокращение капитала в первом полугодии было зафиксировано почти у всех крупнейших страховых организаций: Ингосстрах (-5%), Спасские Ворота, РОСНО, Ингосстрах-Россия, ЛУКОЙЛ, ВЕСтА (-0,3%). Причем у большинства из перечисленных компаний снижение капитала-нетто объяснялось всего лишь распределением прибыли, полученной в течение 1999 г. И лишь у компаний ВЕСтА и Ингосстрах-Россия капиталы снизились из-за увеличения накопленных убытков. Острая необходимость в наращивании капитала стала главной причиной масштабной эмиссии акций и поиска стратегического инвестора компанией ВЕСтА. Со второй половины 2000 г. появились предпосылки, которые могут изменить ситуацию на страховом рынке. Увеличение лимита расходов на страхование, относимых на себестоимость продукции, с 1% до 3% привело к дальнейшему росту масштабов операций. Подобный качественный рост неизбежно сопровождается нарастанием рисков в деятельности компаний, которые отражаются на платежеспособности. Готовы ли отечественные страховщики справиться с этими рисками? Ответ на этот вопрос остается открытым.
Ржанов А., Центр экономического анализа агентства «Интерфакс», заместитель директора, кандидат экономических наук
Мы используем файлы cookie для предоставления функций социальных сетей и анализа нашего трафика. Продолжая пользоваться данным сайтом, Вы соглашаетесь с использованием файлов cookie и Политикой конфиденциальности. Смотрите подробности.
We use cookies to provide social media features and analyze our traffic. By continuing to use this site, you agree to the use of cookies and the Privacy Policy. See details.