Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Эксперт, 22 октября 2001 г.

Судьба «Ингосстраха»

Почти наверняка конечным покупателем «Ингосстраха» станет американская страховая компания AIG

4686 просмотров

История с продажей «Ингосстраха» вышла таинственная. В первых сообщениях покупателем назывались структуры, связанные с «Сибирским алюминием». Нет никаких сомнений в том, что произошла явная утечка информации, ибо ни одна из сторон сделки не оказалась готова ни к комментариям, ни к публичному признанию случившегося. Например, пресс-службы «Сибнефти» и «Сибирского алюминия» отреклись от своей причастности к этой истории. Впрочем, через некоторое время появилась-таки официальная информация о том, что стратегическим партнером «Ингосстраха» стал офшор Millhouse Capital — один из учредителей «Русского алюминия». Однако в самом «Русале» ситуацию прокомментировали примерно так: «Раз речь идет о партнерстве «Ингосстраха» с нашими акционерами, то к акционерам и обращайтесь».

Дефицит официальной информации о продаже «Ингосстраха» не удивителен: возможно, что это часть очень эффектной комбинации с участием одной из крупнейших в мире страховых компаний и легендарного израильского бизнесмена.

Почем нынче «Ингосстрах»

Большинство рядовых граждан на самом деле крайне плохо представляют себе, что же такое было продано. Статистика (см. таблицы 1 и 2) нам говорит, что «Ингосстрах» — лидер российского страхового рынка. На самом деле «Ингосстрах» — нечто большее.

«Ингосстрах» — это в первую очередь брэнд, хорошо узнаваемый на Западе. Вспоминает Владимир Кругляк (бывший президент «Ингосстраха», ныне глава Московской страховой компании): «Ингосстрах» в мире знают очень хорошо. В советские времена для урегулирования проблем с СССР обращались именно к нам. Мы были агентами российского правительства на Западе, мы были его лицом».

«Ингосстрах» это еще и более пятидесяти лет работы на международном рынке страхования. Это доступ к западным страховым ноу-хау, свободный выход на рынок международного перестрахования. Это связи в крупнейших мировых страховых компаниях и банках. Это доступ к маркетинговым страховым технологиям, признанным в мире наиболее эффективными и надежными.

«Ингосстрах» имеет уникально хорошую репутацию на мировом рынке страховых услуг как среди страхователей, так и среди страховщиков.

«Ингосстрах» всегда был и до сих пор остается кузницей кадров для большинства российских страховых компаний. Опыт работы компании на внутреннем рынке усердно передирают его конкуренты.

У «Ингосстраха» на момент либерализации страхового рынка был только один минус — почти полное отсутствие работы с физическими лицами. Сейчас все изменилось. В некоторых областях страхования, например в автомобильном, компания стала признанным лидером по всем позициям.

Сколько же стоит «Ингосстрах»? В российской практике сказанное выше обычно не учитывается. Самый простой и распространенный метод оценки бизнеса таков: его стоимость равна реальной чистой прибыли, которую он приносит за два-три года. Попробуем оценить таким образом «Ингосстрах». Реальную чистую прибыль компания показывала лишь во времена СССР, когда ежегодно сдавала в бюджет по 50 млн долларов. По оценкам специалистов, сейчас прибыльность этой компании находится примерно в том же диапазоне — 40-50 млн долларов. Получается, что оценка бизнеса «на пальцах» дает нам стоимость «Ингосстраха» в интервале от 80 до 150 млн долларов. По данным «Эксперта», полученным из нескольких источников, «Ингосстрах» обошелся покупателю в 70-140 млн долларов, что почти точно совпадает с простенькой оценкой.

Итак, собственники «Ингосстраха» продали бизнес по российским меркам вроде как не задешево. Однако есть и другие мнения. В истории «Ингосстраха» однажды уже была попытка продажи компании. О ней нам рассказал бывший сотрудник одного из европейских подразделений «Ингосстраха». История эта стала достоянием европейской общественности и отразилась в тамошних СМИ. Оказывается, во время акционирования «Ингосстраха», которое проводилось в 1991 году еще по советскому, а не по российскому законодательству, «Ингосстрах» оценивала уважаемая иностранная компания. Сумма оценки составила 2 млрд долларов. Именно столько была готова заплатить за «Ингосстрах» одна из западных компаний. Та сделка сорвалась. Но сумма оценки осталась.

Собственники «Ингосстраха» наверняка отдавали себе отчет в том, что продают компанию по западным меркам просто за бесценок. Тем не менее они все же пошли на этот шаг. Ситуация эта до боли напоминает историю двухлетней давности — покупку акционерами «Сибнефти» Братского и Красноярского алюминиевых заводов, Ачинского глиноземного комбината за 500 млн долларов. Продавцы (это были функционеры TWG) тогда тоже продешевили. Да и детали той сделки были едва ли не засекречены. Напомним читателю, что Лев Черной и Дэвид Рубен продали весь свой алюминиевый бизнес Роману Абрамовичу не по собственному желанию. Олег Дерипаска и его старшие партнеры Искандар Махмудов и Михаил Черной создали невыносимые условия для TWG, практически парализовав поставку глинозема на заводы и ликвидировав толлинговые схемы, на которых основывался их бизнес. Видимо, нечто подобное случилось и с собственниками «Ингосстраха».

Новая история

О том, кто реально владел «Ингосстрахом» до последней сделки, публика узнала лишь недавно. Собственниками были Юрий Белов и Андрей Андреев. В 1991 году, почти сразу после акционирования «Ингосстраха», его учредительский капитал был размыт в 7,5 раза. Крупными акционерами помимо государства стали Автобанк, Токобанк, банк «Империал», Морбанк, Международный московский банк, ЗИЛ, «Ижмаш» и Крестовский пушно-меховой комбинат. Все они не имели контроля, поэтому реальная власть принадлежала менеджменту «Ингосстраха», возглавляемому Владимиром Кругляком. Никто, в том числе и сам Кругляк, не мог предположить, что скупку акций методично и кропотливо будут вести не банковские олигархи, а собственники пушного комбината — выходцы из МВД и ОБХСС, первым бизнесом которых была свиноферма в городе Подольске.

Видимо, именно в силу явного неолигархизма некоторых акционеров менеджмент не смог разглядеть возникшей угрозы — постепенной скупки акций «Ингосстраха» и концентрации их в руках бывших сотрудников правоохранительных органов.

После очередной эмиссии, размывшей доли многих акционеров (в том числе и государства), пакет акций Белова и Андреева достиг размера, позволившего им сместить Кругляка и полностью подчинить себе компанию. Через год после этого Юрий Белов скоропостижно умирает. Андреев становится единоличным владельцем большого бизнеса, начинает мыслить масштабнее и принимается скупать промышленные активы. Приобретает «Ростсельмаш» и пытается перехватить управление на заводе «Авиастар». Лебединой песней Андреева в гонке за промышленными активами стала неудачная попытка поглощения металлургического комбината «Носта».

К сожалению, сейчас пока еще невозможно выяснить детали той комбинации, которая вынудила г-на Андреева продать «Ингосстрах» — свой основной бизнес.

Новейшая история

По данным «Эксперта», представителем от покупателя в переговорах с продавцом был Сулейман Керимов, один из совладельцев компании «Нафта-Москва». И раз уж официально было объявлено, что «Ингосстрах» оказался связан тесными узами с акционерами «Русского алюминия», то отсюда следует, что Керимов представлял интересы либо Романа Абрамовича, либо Михаила Черного (как их общий знакомый и партнер по некоторым бизнес-проектам).

Но вот вопрос: зачем им всем сдался «Ингосстрах»?

Версия первая. Это длительный инвестиционный проект, связанный со значительным повышением суммарной капитализации бизнеса «Ингосстраха». Есть эксперты, которые считают, что капитализацию «Ингосстраха» реально повысить до 5 млрд долларов без продажи бизнеса и до 10 млрд долларов — в случае ее усиленной раскрутки для продажи иностранцам.

Версия достаточно правдоподобная. Минусы ее — длительность проекта (не менее пяти-десяти лет), а в ближайшем временном горизонте не видно явных выгод от этого приобретения.

Версия вторая. Сделка — всего лишь подготовка к дальнейшей перепродаже. Кто же настоящий покупатель? Скорее всего это американская страховая компания AIG. Президент этой компании Морис Гринберг (чьи предки, кстати, когда-то эмигрировали из России) давно и неоднократно в кулуарах высказывал желание осуществить мощный прорыв на российский рынок. Покупка «Ингосстраха» как раз и стала бы таким прорывом. Тем более что AIG уже давно является партнером «Ингосстраха», в частности по линии перестрахования рисков.

Оказывается, что эта умозрительная версия подтверждается. Нам удалось связаться с Лилией Клоченко, генеральным директором ООО «Асабина, Клоченко и партнеры», консультационной компании, тесно сотрудничающей с AIG и «Ингосстрахом». Г-жа Клоченко отказалась беседовать о продаже «Ингосстраха», мотивировав это тем, что в сделке участвуют клиенты ее компании. Кроме того, как стало известно «Эксперту», утечка о продаже «Ингосстраха» произошла из одной российской компании, тесно взаимодействующей с AIG.

Настораживает лишь та скорость, с которой совершилась сделка. Покупка РОСНО немецким Allianz AG готовилась несколько лет, и о переговорах двух сторон давно знал почти весь рынок. Продажа «Ингосстраха» была подготовлена за пару месяцев, и о ней узнали случайно. Этой спешке должно быть какое-то объяснение. И такое объяснение нашлось.

Он возвращается

Спешка со стороны AIG объяснима: его главный европейский конкурент — Allianz AG — уже в Москве (он купил РОСНО и, по слухам, собирался купить и «Росгосстрах»). Потеря темпа может означать для AIG потерю всего российского рынка.

Объяснима и проворность нынешнего покупателя «Ингосстраха». Дело в том, что рассмотрение по существу исков, поданных Михаилом Живило и Джалолом Хайдаровым в американский суд против Олега Дерипаски, Искандара Махмудова и Михаила Черного, может грозить для последних большими неприятностями. А именно — в том случае, если список разоблачительных тем по этим искам, опубликованный, например, на сайте www.vanady.ru, будет неоспоримо подтвержден документами и свидетельскими показаниями. Оперативно уладить потенциально неприятное дело для российских и израильских бизнесменов могло бы содействие влиятельного американского партнера. Лучшую кандидатуру, чем Морис Гринберг, сыскать вряд ли возможно. А заинтересованность в таком содействии г-на Гринберга можно подкрепить продажей AIG по приемлемым ценам лучшей российской страховой компании.

Но как же российским бизнесменам удалось получить выход на Мориса Гринберга? Не так давно структуры, близкие к «Сибнефти» и «Русскому алюминию», собрали блокирующий пакет акций «Аэрофлота» и получили доступ в совет директоров этой компании. «Аэрофлот», как известно, через структуры AIG берет в лизинг «Боинги» и поэтому тесно контактирует с американским страховщиком. Этот канал вполне мог быть использован для прямого выхода на Гринберга. Похоже, что именно так и случилось: в июле-августе планировался неофициальный визит главы AIG в Россию (он был отложен сначала в связи с покупкой AIG компании American General, а затем случились теракты в Америке). С кем именно должен был встречаться Гринберг, сотрудники московских офисов AIG говорить напрочь отказываются.

Чтобы придать завершенность всей картине, акцентируем внимание читателя на последних приобретениях группы Черного-Махмудова-Дерипаски-Абрамовича. Помимо покупки «Ингосстраха», Автобанка и «Носты» группа продолжает экспансию в авиаперевозки («Аэрофлот»), автомобилестроение (Дерипаска уже пытался договориться в Минске о покупке МАЗа), целлюлозно-бумажную промышленность (о проекте «Русская целлюлоза» см. Повестка дня). По самым скромным оценкам, речь идет о нескольких сотнях миллионов долларов прямых инвестиций.

С чего это вдруг на ухудшающейся конъюнктуре мировых товарных рынков наши металлургические и нефтяные магнаты кинулись перекупать непрофильные российские активы? Объяснение этому может быть одно: Михаил Черной, один из главных партнеров и инвесторов группы, ныне пребывающий в Израиле, решил вернуться в Россию. По очень осторожным высказываниям людей из окружения Михаила Черного, он серьезно рассматривает такой вариант. Однако власти Израиля пока не дают разрешение на выезд г-на Черного. По оценкам юристов, получение разрешения может занять от нескольких месяцев до года. Тем не менее резонно предположить, что перед выездом бизнесмен наверняка позаботился о переводе своих активов в страну, которая станет для него пристанищем. Учитывая опыт своего брата Льва Черного, попытка которого перебраться в Россию с триумфом (то есть с должным политическим и экономическим влиянием) окончилась неудачно, Михаил вполне мог совершить некоторые имиджевые манипуляции. И в связи с этим прекращение разбирательств в Америке было бы ему как раз на руку.

Таблица 1. Финансовые показатели «Ингосстраха»

 

Показатель	Его значение (по итогам 1-го полугодия 2001 г., млрд руб.)	Место на рынке
Совокупные активы	9,82	2
Страховые резервы	8,2	2
Собственный капитал	1,24	1
Чистая прибыль	0,22	1
Страховые взносы по добровольным видам, всего	2,63	10
Взносы по видам иным, чем страхование жизни	2,63	3
Страховые выплаты по добровольным видам, всего	0,95	6
Источник: рейтинговое агентство «Эксперт РА»

 Таблица 2. «Ингосстрах» на страховом рынке России

 

Вид страховой деятельности	Место на рынке (по итогам 1-го полугодия 2001 г.)
Страхование выезжающих за рубеж	1
Страхование автотранспорта (имущество + АГО)	1
Страхование водного и воздушного транспорта	1
Страхование профессиональной ответственности	3
Страхование грузов	5
Страхование имущества организаций от огня и сопутствующих рисков	7
Добровольное медицинское страхование	11
Страхование от несчастных случаев	13
Страхование ответственности источников повышенной опасности	14
Источник: рейтинговое агентство «Эксперт РА»

 Статья приведена без Таблицы 3 «Крупнейшие американские страховые компании».

СИВАКОВ Д.

В материале упоминаются: Компании, организации: Allianz, группа компаний 201  American International Group (AIG) 753  Асабина, Клоченко и партнеры 1 Ингосстрах 14121 Московская страховая компания (МСК) 238 Росгосстрах, ПАО СК 10987 РОСНО 2464 [Зетта Страхование, АО 58] Персоны: Андреев Андрей Белов Юрий Арнольдович Гринберг Морис (Greenberg Maurice)  Клоченко Лилия Николаевна Кругляк Владимир Петрович

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »