Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Ведомости, 19 сентября 2011 г.

Второй после «Росгосстраха»

1850 просмотров

На российском страховом рынке заключена первая крупная сделка после кризиса: «РЕСО-гарантия» покупает блокпакет акций Страхового дома ВСК, а затем, возможно, купит и всю компанию, которая оценена более чем в $1 млрд.

«РЕСО-гарантия» и Страховой дом ВСК создают группу РЕСО-ВСК, рассказали «Ведомостям» контролирующие акционеры РЕСО Сергей и Николай Саркисовы и владелец ВСК Сергей Цикалюк. ВСК проведет несколько допэмиссий, в результате которых ее уставный капитал вырастет с 2 млрд до 5 млрд руб., а РЕСО на первом этапе получит 25% плюс 1 акция ВСК.

«Мы с Цикалюком давно знаем друг друга и так или иначе обсуждали возможность подобной сделки в последние три года», — признался Сергей Саркисов. Выбор партнера он объяснил тем, что «из некэптивных страховщиков ВСК — самая доходная, успешная и эффективная компания». РЕСО же, по его словам, растет быстрее рынка, но этого мало, чтобы приблизиться к вершине (сейчас она 4-я по сборам), а создание альянса — реальный способ решения этой задачи. У РЕСО избыток капитала, а инвестиции в знакомый и прибыльный бизнес — хорошее дело, говорит Саркисов.

Деньги РЕСО нужны Цикалюку, чтобы развивать бизнес: «За последние годы мы росли быстрее рынка в 2-3 раза, и нам уже не хватает капитала».

Сумму сделки стороны не раскрывают. «Это было предложение, от которого нельзя отказаться», — ответил Цикалюк, в последние годы обсуждавший продажу доли в ВСК с Zurich, Generali и др.

За блокпакет Цикалюк может получить $250 млн, говорит финансист, знакомый с условиями сделки, за остальные 75% — еще $750 млн в течение нескольких лет. Близкий к акционерам РЕСО источник говорит, что это не так: вся ВСК для сделки оценена более чем в $1 млрд, а мультипликатор к собранной премии ближе к тому, что был при покупке французской Axa 36,7% самой РЕСО в 2007 г. (2,6). Это соответствует примерно $2 млрд за ВСК.

Заместитель гендиректора «Эксперт РА» Павел Самиев считает адекватной оценку ВСК в 1 млрд евро — исходя из ее рыночного положения и показателей. С другой стороны, это первая крупная сделка в отрасли после кризиса и $1 млрд — хорошая оценка, отмечает гендиректор «Альфастрахования» Владимир Скворцов.

Объединенная РЕСО-ВСК станет вторым страховщиком в России после группы «Росгосстраха», входя в тройку лидеров в большинстве ключевых сегментов рынка (см. врез).

Рост концентрации страхового рынка — объективный процесс, комментирует совладелец и гендиректор «Росгосстраха» Данил Хачатуров. Почти не осталось крупных страховщиков, выставленных на продажу, и у Axa, если в итоге она станет владельцем и РЕСО, и ВСК (у нее есть опцион на увеличение доли в РЕСО до контрольной), есть шанс стать крупнейшим иностранным игроком на российском рынке, говорит Скворцов.

Эта сделка — своего рода сигнал для инвесторов, что в российском страховании все нормально, надеется Скворцов. Иностранным инвесторам (в том числе фондам) вновь будут интересны компании из топ-20, появится и ценовой ориентир, говорит Самиев: «Отличная новость для рынка».

Сделку РЕСО финансирует из собственных средств. Возможно, что часть средств предоставит ее миноритарный акционер — ЕБРР, говорят источник в банке и знакомый Саркисовых. Представитель ЕБРР сделку не комментирует.

В совет директоров ВСК могут войти до пяти представителей РЕСО: братья Саркисовы, президент группы РЕСО и миноритарий страховщика Андрей Савельев, по одному человеку от Axa и ЕБРР. Еще 13 мест займут представители Цикалюка. Большинство мест в органах управления и контроль за деятельностью ВСК остаются у него. Стороны должны получить разрешение на сделку в ФАС и ФСФР.

Слияние компаний почти неизбежно, отмечает Саркисов, но не раньше, чем через несколько лет. Решение о дальнейших шагах по интеграции может быть принято в 2013-2015 гг., говорят он и Цикалюк. Возможны слияние РЕСО с ВСК и обмен акциями или переход на единую акцию.

Еще один вариант — и РЕСО, и ВСК будут принадлежать Axa, которая одобрила этот альянс, сказал Саркисов. Представитель Axa не ответил на вопросы «Ведомостей».

Возможно и другое развитие событий, если объединенная группа начнет экспансию в Европу, отмечает Николай Саркисов: «Рынок оживает, и объекты для поглощения есть». Тогда компании останутся самостоятельными юрлицами, сохранят независимость в рамках группы, но будут координировать стратегические планы, подчеркивают Саркисовы и Цикалюк.

Что выйдет

Суммарные сборы РЕСО и ВСК в 2010 г. составили 61,6 млрд руб. (2-е место после «Росгосстраха»), выплаты ­– 38,4 млрд руб., рыночная доля – 10,9%. Группа заняла бы 1-е место в страховании каско (доля – 18%), 2-е – в ОСАГО (13,3%), ДМС (8,6%) и страховании ответственности (8,7%), 3-е – в страховании имущества (7,7%). Сеть продаж РЕСО и ВСК (25 000 агентов и 12 000 штатных сотрудников) – 2-я после «Росгосстраха».

«РЕСО-гарантия» - Универсальный страховщик
Акционеры: братья Сергей и Николай Саркисовы (по 27,2%), Axa (36,7%), ЕБРР (6,3%), Андрей Савельев (2,5%).
Страховые премии (2010 г., данные ФССН) – 35,8 млрд руб.
Страховые выплаты – 19,4 млрд руб.
Прибыль – 3,8 млрд руб.

Страховой дом ВСК - Универсальный страховщик
Владелец – Сергей Цикалюк.
Страховые премии (2010 г., данные ФССН) – 25,2 млрд руб.
Страховые выплаты – 13 млрд руб.
Прибыль – 403 млн руб.

Алексей РОЖКОВ

В материале упоминаются: Компании, организации: Assicurazioni Generali SpA (товарный знак – Generali) 435  AXA SA (AXA Group) 607  Zurich Financial Services (Zurich), группа 102 [Zurich Insurance Group 483]  ВСК (Страховой дом ВСК) 5673 РЕСО-ВСК, страховая группа 25 РЕСО-Гарантия 6317 Росгосстрах, ПАО СК 10973 Федеральная антимонопольная служба (ФАС России) 5855 Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России) 4887 Эксперт РА 5990 Персоны: Савельев Андрей Николаевич Самиев Павел Александрович Саркисов Николай Эдуардович Саркисов Сергей Эдуардович Хачатуров Данил Эдуардович Цикалюк Сергей Алексеевич

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »