Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Правительство разрешило Минфину в этом году выпустить на внутреннем рынке долговые бумаги на 234 млрд руб. Чиновники собираются выбрать эту квоту полностью. Эксперты считают, что в этом Минфину помогут Пенсионный фонд России, Внешэкономбанк и иностранцы, которые играют на укреплении рубля, сообщают "Ведомости".

Ведомости, 14 января 2005 г.

Занять по максимуму [Собирается Минфин на внутреннем рынке в 2005 г.]

972 просмотра

Правительство разрешило Минфину в этом году выпустить на внутреннем рынке долговые бумаги на 234 млрд руб. Чиновники собираются выбрать эту квоту полностью. Эксперты считают, что в этом Минфину помогут Пенсионный фонд России, Внешэкономбанк и иностранцы, которые играют на укреплении рубля.

На 1 января 2005 г., по данным Минфина, государственный внутренний долг в ценных бумагах составлял 756,8 млрд руб. На рынке обращались бумаги на 557,6 млрд руб. Согласно бюджету-2005 на внутреннем рынке Минфин собирается привлечь до 211 млрд руб.
Вчера правительство одобрило выпуск в 2005 г. госбумаг на 234 млрд руб. Больше половины заимствований - до 168 млрд руб. - придется на ОФЗ, 60 млрд руб. предусмотрено под ГСО и 6 млрд руб. - под ГКО. Кроме того, планируется выпустить ОФЗ на 45 млрд руб. для укрупнения обращающихся выпусков.
В правительстве надеются, что план будет реализован. "Большая часть [госбумаг] уйдет Пенсионному фонду", - полагает один из чиновников. На возрастающий объем пенсионных накоплений ссылается и источник в Минфине. Внешэкономбанк, управляющий львиной долей пенсионных накоплений россиян, может покупать только госбумаги, напоминает он. Активы ПФР и ВЭБа растут достаточно быстро, и им нужно эти деньги куда-нибудь размещать, соглашается аналитик "Тройки Диалог" Александр Кудрин. "Очевидно, что выпуск ГСО предназначен для этой пары, - полагает он. - Но вряд ли эти бумаги покроют все нужды". По оценкам "Тройки", в 2005 г. в ПФР поступит 90-100 млрд руб. накопительной части пенсионных отчислений.
В 2004 г. Минфин привлек на внутреннем рынке 176 млрд руб., или 70% плана. Чиновники объясняли недобор хорошим исполнением бюджета и отсутствием необходимости занимать деньги на рынке. Эксперты же указывали на низкую ликвидность и доходность гособлигаций, из-за которых рынок этих бумаг потерял привлекательность. Уже несколько лет доходы от ГКО и ОФЗ даже не покрывают инфляции (см. график). Сейчас самые длинные ОФЗ (с погашением в августе 2018 г.) приносят инвесторам 7,9% годовых, самые короткие (погашение через два месяца) - 3,1%. По официальным данным, инфляция в прошлом году составила 11,7%.
О том, как повысить ликвидность госбумаг, чиновники думают не один год, но пока похвастаться им нечем. А вот "искусственно повышать доходность" Минфин не намерен, подчеркивает замдиректора долгового департамента министерства Александр Чумаченко. "Хотя при наличии объективных причин она будет корректироваться", - добавляет он. Такими причинами может стать, например, повышение мировых процентных ставок. Тогда вырастут ставки и на внутреннем рынке, не исключил вчера на заседании правительства министр финансов Алексей Кудрин. Впрочем, по словам правительственного чиновника, доходность госбумаг вряд ли повысится больше чем на 0,3-0,5% годовых. "Инфляция будет снижаться, и инвесторы даже могут выйти на плюс", - указывает он. В 2005 г., согласно официальным прогнозам, она сократится до 8,5%. А эксперты склонны ориентироваться на 10%.
Аналитик "Атона" Алексей Ю отмечает, что, кроме ПФР и ВЭБа, внутренним госдолгом могут заинтересоваться иностранцы, "покупающие не доходность, а укрепляющуюся валюту". За прошлый год доллар в России подешевел на 5,8%. Чтобы заработать на рубле еще больше, иностранцы покупают надежные местные долги, поясняет Ю, кроме ОФЗ их интересуют лишь облигации Москвы и крупных госкомпаний. Доходность длинных московских бумаг сейчас всего на 0,4% годовых выше доходности суверенных обязательств. Поэтому часть иностранных инвесторов может переключиться на дальние выпуски, не исключает он. Минфин согласно одобренному плану собирается выпускать в основном трех-, пяти- и 10-летние облигации. В этом году должны появиться и 15-летние ОФЗ.
 
Елена МЯЗИНА

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »